四、計算題
1.解:已知:A=2000元,n=240個月,i=60%/12=0.5%,R=9.6%
2.解:
解法一:敘述法
一、設最低基礎租金為x,求最低基礎租金
(1)計算各年自有資金凈現(xiàn)金流量
1)第1年年初凈現(xiàn)金流量=-5400萬元
2)第2年年初:投資=-5400萬元;甲銀行貸款5400萬元
凈現(xiàn)金流量=-5400+5400=0萬元
3)第3年年初:
歸還甲銀行貸款=2700×(1+9%)2+5400(1+9)=9093.87萬元
乙銀行貸款=9093.87萬元
凈現(xiàn)金流量=-9093.87+9093.87=0萬元
4)第3、4年年末:
還本付息=9093.87×7%=636.57萬元
營運成本=(1.5×70%×95%×x+10000×10%)×35%=(0.9975x+1000)×35%萬元
經(jīng)營收入=1.5×70%×95%×x+10000×10%=(0.9975x+1000)萬元
凈現(xiàn)金流量-(0.9975x+1000)×65%萬元
5)第5年年末:
還本付息=636.57+9093.87=9730.44萬元
營運成本=(0.9975x+1000)×35%萬元
經(jīng)營收入=(0.9975x+1000)萬元
轉售收入=(0.9975x+1000)×65%×9.5萬元
凈現(xiàn)金流量=(0.9975x+1000)×65%+(0.9975x+1000]×65%×9.5-9730.44
=(0.9975x+1000)×65%×10.5-9730.44萬元
(2)求基礎租金
二、計算全投資內(nèi)部收益率FIRR
(1)計算各年凈現(xiàn)金流量
1)第1年年初投資=8100萬元
2)第2年年初投資=5400萬元
3)第3年、4年年末:
經(jīng)營收入=0.9975×1915+1000=2910.21萬元
經(jīng)營成本=2910.21×35%=1018.57萬元
凈現(xiàn)金流量=2910.21-1018.57=1891.64萬元
4)第5年年末:
經(jīng)營收入=43.9975×1915+1000=2910.21萬元
經(jīng)營成本=2910.21×35%=1018.57萬元
轉售收入=2910.21×65%×9.5=17970.55萬元
掙現(xiàn)金流量=2910.21+17970.55-1018.57=19862.19萬元
(2)計算內(nèi)部收益率
設i 1=13%,則有:
解法二:圖表法
一、列出自有資金現(xiàn)金流量表(年來),設計出租金為x
二、求最低租金水平下的全部投資內(nèi)部收益率,列表:
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