注冊(cè)會(huì)計(jì)師

知識(shí)點(diǎn)：外部資本需求的測(cè)算

(一)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比

1.計(jì)算公式

外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=外部融資額/銷(xiāo)售增長(zhǎng)額

假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比不變，則：

外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)/銷(xiāo)售增長(zhǎng)額-(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率

如果可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，則：

外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率

2.應(yīng)用

(1)預(yù)計(jì)外部融資額：

外部融資額=銷(xiāo)售增長(zhǎng)額×外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=基期銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率×外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比

(2)調(diào)整股利政策或進(jìn)行短期投資：

當(dāng)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比小于0時(shí)，說(shuō)明資金有剩余，可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。

(3)預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響：

在銷(xiāo)量不變時(shí)，按含有通脹的名義增長(zhǎng)率計(jì)算出需要補(bǔ)充的資金，就是預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響。注意掌握公式：銷(xiāo)售額名義增長(zhǎng)率=(1+通脹率)(1+銷(xiāo)量增長(zhǎng)率)-1

(二)外部融資需求的敏感性分析

外部融資需求的多少，不僅取決于銷(xiāo)售增長(zhǎng)，還取決于股利支付率和銷(xiāo)售凈利率。在銷(xiāo)售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大;在股利支付率小于1的情況下，銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越少。

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