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2022年工程咨詢師考點(diǎn)預(yù)習(xí):并購融資及債務(wù)重組

發(fā)表時(shí)間:2022/2/10 16:45:58 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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1.并購融資方式

(1)內(nèi)源融資(自己內(nèi)部籌錢)

(2)外源融資

2.公允價(jià)值估值方法

企業(yè)價(jià)值的評估方法主要分為三大類:

第一類為收益法,收益法包括收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法兩種具體方法;

第二類為市場法,市場法主要分為參考企業(yè)比較法和并購案例比較法;

第三類為成本法,也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法。

(1)收益法

指通過估測被評估企業(yè)未來的預(yù)期收益現(xiàn)值,來判斷目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法總稱。實(shí)際中,通常根據(jù)被評估企業(yè)成立時(shí)間的長短、歷史經(jīng)營情況、經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性等來判斷使用收益法的適用性。收益法需考慮企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和有限持續(xù)經(jīng)營的情況。

a.在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下,可采用年金法和分段法進(jìn)行評估:

式中:P-企業(yè)評估價(jià)值;

A-企業(yè)每年的年金收益;

r-折現(xiàn)率或資本化率。

年金法

P=A/r

現(xiàn)實(shí)中,評估人員需要通過綜合分析確定預(yù)期年金收益,可將企業(yè)未來若干年的預(yù)期收益進(jìn)行年金化處理,從而得到企業(yè)年金,相應(yīng)公式可表示為:

r——折現(xiàn)率或資本化率

如果在不穩(wěn)定期結(jié)束之后,各年收益率較為穩(wěn)定,則分段法的公式為:

分段法

如果在不穩(wěn)定期結(jié)束之后,各年收益率保持穩(wěn)定增長,假設(shè)從(n+1)年起的后段,企業(yè)預(yù)期年收益按固定比率g增長,則分段法的公式可寫成:

b.企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評估

此種假設(shè)下的評估思路與分段法類似。首先,將企業(yè)在可預(yù)期的經(jīng)營期限內(nèi)的收益加以估測并折現(xiàn);

第二,將企業(yè)在經(jīng)營期限后的參與資產(chǎn)的價(jià)值加以估測及折現(xiàn);最后,將二者結(jié)果相加,計(jì)算公式為:

企業(yè)前n年預(yù)期收益折現(xiàn)值之和;

r——折現(xiàn)率或資本化率。

收益法在全面反映企業(yè)價(jià)值方面具有優(yōu)勢,原因在于其通常能夠綜合考慮企業(yè)價(jià)值的各方面有形及無形的因素。

隨著收益法在資本市場的應(yīng)用漸趨廣泛以及信息積累的逐漸豐富,其技術(shù)手段也在不斷的完善,應(yīng)用的基礎(chǔ)也比較成熟。

(2)市場法(略)

(3)成本法(略)

考試熱點(diǎn):

2022年咨詢工程師報(bào)名時(shí)間即將公布?考生應(yīng)該怎么做?

如何學(xué)習(xí)新版2022咨詢工程師考試教材?

2022年咨詢工程師備考要多少小時(shí)?何時(shí)報(bào)名?

重點(diǎn):2022年咨詢工程師考試內(nèi)容新增了這些!

(責(zé)任編輯:gx)

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