咨詢(xún)工程師

并購(gòu)融資及債務(wù)重組

1.并購(gòu)融資方式

(1)內(nèi)源融資(自己內(nèi)部籌錢(qián))

(2)外源融資

2.公允價(jià)值估值方法

企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要分為三大類(lèi)：

第一類(lèi)為收益法，收益法包括收益資本化法和未來(lái)收益折現(xiàn)法兩種具體方法;

第二類(lèi)為市場(chǎng)法，市場(chǎng)法主要分為參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法;

第三類(lèi)為成本法，也稱(chēng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法。

(1)收益法

指通過(guò)估測(cè)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)的預(yù)期收益現(xiàn)值，來(lái)判斷目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法總稱(chēng)。實(shí)際中，通常根據(jù)被評(píng)估企業(yè)成立時(shí)間的長(zhǎng)短、歷史經(jīng)營(yíng)情況、經(jīng)營(yíng)和收益穩(wěn)定狀況、未來(lái)收益的可預(yù)測(cè)性等來(lái)判斷使用收益法的適用性。收益法需考慮企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況。

a.在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，可采用年金法和分段法進(jìn)行評(píng)估：

式中：P-企業(yè)評(píng)估價(jià)值;

A-企業(yè)每年的年金收益;

r-折現(xiàn)率或資本化率。

年金法

P=A/r

現(xiàn)實(shí)中，評(píng)估人員需要通過(guò)綜合分析確定預(yù)期年金收益，可將企業(yè)未來(lái)若干年的預(yù)期收益進(jìn)行年金化處理，從而得到企業(yè)年金，相應(yīng)公式可表示為：

r——折現(xiàn)率或資本化率

如果在不穩(wěn)定期結(jié)束之后，各年收益率較為穩(wěn)定，則分段法的公式為：

分段法

如果在不穩(wěn)定期結(jié)束之后，各年收益率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，假設(shè)從(n+1)年起的后段，企業(yè)預(yù)期年收益按固定比率g增長(zhǎng)，則分段法的公式可寫(xiě)成：

b.企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評(píng)估

此種假設(shè)下的評(píng)估思路與分段法類(lèi)似。首先，將企業(yè)在可預(yù)期的經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)的收益加以估測(cè)并折現(xiàn);

第二，將企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期限后的參與資產(chǎn)的價(jià)值加以估測(cè)及折現(xiàn);最后，將二者結(jié)果相加，計(jì)算公式為：

企業(yè)前n年預(yù)期收益折現(xiàn)值之和;

r——折現(xiàn)率或資本化率。

收益法在全面反映企業(yè)價(jià)值方面具有優(yōu)勢(shì)，原因在于其通常能夠綜合考慮企業(yè)價(jià)值的各方面有形及無(wú)形的因素。

隨著收益法在資本市場(chǎng)的應(yīng)用漸趨廣泛以及信息積累的逐漸豐富，其技術(shù)手段也在不斷的完善，應(yīng)用的基礎(chǔ)也比較成熟。

(2)市場(chǎng)法(略)

(3)成本法(略)

熱點(diǎn)關(guān)注：

2022年咨詢(xún)工程師考試備考進(jìn)行中，如何克服困難專(zhuān)心備考？

考試經(jīng)驗(yàn)來(lái)啦!咨詢(xún)工程師的備考時(shí)需要講究技巧的

咨詢(xún)工程師考試難嗎？2022年咨詢(xún)工程師考試如何準(zhǔn)備？

咨詢(xún)工程師考試難度大嗎？2022咨詢(xún)工程師報(bào)名時(shí)間公布了嗎？

咨詢(xún)工程師有用嗎？2022年咨詢(xún)工程師怎么考？

（責(zé)任編輯：gx）

共2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)