證券從業(yè)資格證

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分析宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響

證券市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表1、證券市場是宏觀經(jīng)濟的先行指標(biāo)，預(yù)示著宏觀經(jīng)濟的走向;2、宏觀經(jīng)濟的走向決定證券市場走向。宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，一些非經(jīng)濟因素可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了證券市場的長期走勢。(1)公司經(jīng)營效益(2)居民收入水平(3)投資者對股價的預(yù)期(4)資金成本降低利率、征收利息稅將導(dǎo)致儲蓄成本提高，銀行儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楣墒型顿Y，從而推動股市的繁榮(考過)宏觀經(jīng)濟波動對證券市場波動的影響

一般而言，證券市場的變動快于GDP的變動，證券市場只是反應(yīng)預(yù)期的GDP變動，當(dāng)實際的GDP變動公布出來以后，證券市場只是反應(yīng)實際變動和預(yù)期變動的差別，因而對GDP的分析必須著眼未來。(二)周期性波動對證券市場波動的影響1、經(jīng)濟周期的四個階段繁榮——衰退——蕭條——復(fù)蘇2、考生要掌握幾個重要的判斷(1)經(jīng)濟總是處在周期性運動中。股價伴隨經(jīng)濟相應(yīng)地波動，但股價的波動超前于經(jīng)濟運動，股市的低迷和高漲不是永恒的。(2)不同行業(yè)受經(jīng)濟周期的影響程度是不一樣的，對具體某種股票的行情分析，應(yīng)深入細(xì)致地探究該波周期的起因，政府控制經(jīng)濟周期采取的政策措施，結(jié)合行業(yè)特征及上市公司的公司分析綜合地進行。(3)景氣來臨之時首當(dāng)其沖上漲的股票往往在衰退之時首當(dāng)其沖下跌。典型的情況是，能源、設(shè)備等股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差;反之，公用事業(yè)股，消費彈性較小的日常消費品部門的股票則在下跌末期發(fā)揮較強的抗跌能力。(三)通貨變動對證券市場波動的影響通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮1、通貨膨脹對證券市場的影響(重點理解三種不同程度通貨膨脹表現(xiàn)，防止出單選)(1)溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。(2)可容忍范圍內(nèi)通貨膨脹，經(jīng)濟處于景氣(擴張)階段，股價將持續(xù)上升。(3)嚴(yán)重的通貨膨脹，經(jīng)濟嚴(yán)重扭曲，貨幣快速貶值，股價下跌。2、通貨緊縮對證券市場的影響通貨緊縮帶來的經(jīng)濟負(fù)增長，使得股票債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅下降。

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（責(zé)任編輯：lqh）

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