證券從業(yè)資格證

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第八章　金融工程應用分析

第一節(jié)　金融工程概述

知識點一、金融工程的基本概念

一般來說，金融工程的概念有狹義和廣義兩種：

狹義的金融工程主要是指設計出符合客戶需要并具有特定風險與收益的新的金融產品。

廣義的金融工程，它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。

它是一門將金融學、統(tǒng)計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科。

知識點二、金融工程的核心分析原理與技術

(一)金融工程的核心分析原理

金融工具的核心分析原理是無套利定價與風險中性定價理論。

1.無套利定價

如果套利過程不承擔任何風險，也不需要自有資金投入(即自融資)，但卻獲得了正收益，就稱為無風險套利。

自融資無風險套利要求：

(1)初始凈投資為零;

(2)套利組合終值大于零;

(3)套利組合期望值大于零。

2.風險中性定價

1976年，科克斯和羅斯指出，如果不存在無風險套利機會，則衍生品定價與投資者風險偏好無關，可以用無風險利率作為貼現率，這稱為風險中性定價。

(二)金融工程的核心分析技術

金融工程的核心分析技術是組合與分解技術。

“組合與分解技術”是指利用基礎性的金融工程工具來組裝具有特定流動性及收益、風險特征的金融產品，或者將原有相關金融產品的收益和風險進行剝離，并加以重新配置，以獲得新的金融結構，使之具備特定的風險管理功能，以有效滿足交易者的偏好和需要。

它是無套利均衡原理的具體應用，緊緊圍繞“無套利均衡”這個中心。

(三)金融工程運作

金融工程作為金融創(chuàng)新的手段，其運作可分為六個步驟：

1.診斷。識別金融問題的實質與根源。

2.分析。找出解決問題的最佳方案。

3.生產。從事新金融產品的生產。

4.定價。確定合理價格。

5.修正。依據不同客戶的需求進行修正。

6.商品化。即，市場推廣。

知識點三、金融工程技術的應用

(一)公司金融

(二)金融工具交易

(三)投資管理

(四)風險管理

主要的風險管理工具有：遠期、期貨、期權以及互換等衍生金融產品。

運用風險管理工具進行風險控制主要有兩種方法：其一，通過多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風險;其二，轉移系統(tǒng)風險。轉移系統(tǒng)風險的方法進一步分為兩種：將風險資產進行對沖(如利用股票指數期貨和現貨進行對沖)和購買損失保險。

【例題·多選題】與狹義金融工程概念相比，廣義金融工程還包括(　)。

A.金融產品設計

B.金融產品定價

C.交易策略設計

D.金融風險管理

『正確答案』BCD

【例題·多選題】運用風險管理工具進行風險控制的方法有(　)。

A.投資組合

B.消除風險

C.將風險資產對沖

D.購買損失保險

『正確答案』ACD

（責任編輯：lqh）

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