證券從業(yè)資格證

第四節(jié)　投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

大綱要求：了解投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。熟悉核準(zhǔn)制的特點(diǎn)。掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內(nèi)容，以及中國證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管。了解中國證監(jiān)會(huì)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的非現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場檢查。

知識(shí)點(diǎn)一、監(jiān)管概述

證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)由中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

知識(shí)點(diǎn)二、核準(zhǔn)制

1.核準(zhǔn)制是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息而且必須符合《公司法》和《證券法》中規(guī)定的若干實(shí)質(zhì)條件，同時(shí)要求發(fā)行人將發(fā)行申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)的審核制度。

2. 推行股票、轉(zhuǎn)債發(fā)行核準(zhǔn)制的重要基礎(chǔ)是中介機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé)。(中介機(jī)構(gòu)主要包括：證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等)

3. 特點(diǎn)(與審批制的區(qū)別)

(1)選擇和推薦企業(yè)上：由保薦人培育、選擇和推薦企業(yè)，從而增強(qiáng)了保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

(2)企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上：由企業(yè)根據(jù)資本運(yùn)營的需要來選擇，以適應(yīng)企業(yè)按市場規(guī)律持續(xù)成長的需要。

(3)發(fā)行審核上：發(fā)行審核將逐步轉(zhuǎn)向強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核，發(fā)揮了股票發(fā)行審核委員會(huì)的獨(dú)立審核功能。

(4)股票發(fā)行定價(jià)上：由主承銷商向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行詢價(jià)，充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價(jià)真正反映公司股票的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。

知識(shí)點(diǎn)三、保薦制度

(一)建立保薦人和保薦代表人的注冊登記管理制度

(“雙保”要求)企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，還必須要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體來負(fù)責(zé)保薦工作。

(二)明確保薦期限

1.《保薦辦法》規(guī)定，企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司再次公開發(fā)行證券均需保薦人和保薦代表人保薦。兩個(gè)階段：盡職推薦階段、持續(xù)督導(dǎo)階段。從中國證監(jiān)會(huì)正式受理公司申請(qǐng)文件到完成發(fā)行上市為盡職推薦階段。

2.首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的，持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

3.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的，持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

(三)確立保薦責(zé)任要在推薦文件中對(duì)發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人獨(dú)立性和持續(xù)經(jīng)營能力等做出必要的承諾。

(四)監(jiān)管措施　(P28-30)

保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和內(nèi)核負(fù)責(zé)人違反《保薦辦法》，未誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)地履行相關(guān)義務(wù)的，中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，并對(duì)其采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、責(zé)令進(jìn)行業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)、出具警示函、責(zé)令公開說明、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施;依法應(yīng)給予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰;情節(jié)嚴(yán)重涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究其刑事責(zé)任。

保薦機(jī)構(gòu)、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人或者內(nèi)核負(fù)責(zé)人在1個(gè)自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計(jì)5次以上，中國證監(jiān)會(huì)可暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦資格3個(gè)月，責(zé)令保薦機(jī)構(gòu)更換保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人。保薦代表人在兩個(gè)自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計(jì)兩次以上，中國證監(jiān)會(huì)可在6個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。

有關(guān)具體監(jiān)管措施規(guī)定如下：

1.保薦機(jī)構(gòu)出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)自確認(rèn)之日起暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月;情節(jié)嚴(yán)重的，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月，并可以責(zé)令保薦機(jī)構(gòu)更換保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人;情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷其保薦機(jī)構(gòu)資格：

(1)向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

(2)內(nèi)部控制制度未有效執(zhí)行。

(3)盡職調(diào)查制度、內(nèi)部核查制度、持續(xù)督導(dǎo)制度、保薦工作底稿制度未有效執(zhí)行。

(4)保薦工作底稿存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提供存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的文件。

(6)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會(huì)及其發(fā)審委的審核工作。

(7)通過從事保薦業(yè)務(wù)牟取不正當(dāng)利益。

(8)嚴(yán)重違反誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的其他情形。

2.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3-12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦;情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷其保薦代表人資格：

(1)盡職調(diào)查工作日志缺失或者遺漏、隱瞞重要問題。

(2)未完成或者未參加輔導(dǎo)工作。

(3)未參加持續(xù)督導(dǎo)工作，或者持續(xù)督導(dǎo)工作未勤勉盡責(zé)。

(4)因保薦業(yè)務(wù)或其具體負(fù)責(zé)保薦工作的發(fā)行人在保薦期間內(nèi)受到證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)公開譴責(zé)。

(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會(huì)及其發(fā)審委的審核工作。

(6)嚴(yán)重違反誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的其他情形。

3.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)撤銷其保薦代表人資格;情節(jié)嚴(yán)重的，對(duì)其采取證券市場禁人的措施：

(1)在與保薦工作相關(guān)文件上簽字推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，但未參加盡職調(diào)查工作，或者盡職調(diào)查工作不徹底、不充分，明顯不符合業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范。

(2)通過從事保薦業(yè)務(wù)謀取不正當(dāng)利益。

(3)本人及其配偶持有發(fā)行人的股份。

(4)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提供存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的文件。

(5)參與組織編制的與保薦工作相關(guān)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

4.保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人因保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)處于立案調(diào)查期間的，中國證監(jiān)會(huì)暫不受理該保薦機(jī)構(gòu)的推薦;暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。

5.發(fā)行人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)自確認(rèn)之日起暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦資格3個(gè)月，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格：

(1)證券發(fā)行募集文件等申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

(2)公開發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損。

(3)持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

6.發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3 - 12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦;情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格：

(1)證券上市當(dāng)年累計(jì)50%以上募集資金的用途與承諾不符。

(2)公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50%以上。

(3)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個(gè)月內(nèi)控股股東或者實(shí)際控制人發(fā)生變更。

(4)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個(gè)月內(nèi)累計(jì)50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務(wù)發(fā)生重組。

(5)上市公司公開發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券之日起12個(gè)月內(nèi)累計(jì) 50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務(wù)發(fā)生重組，且未在證券發(fā)行募集文件中披露。

(6)實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測達(dá)20%以上。

(7)關(guān)聯(lián)交易顯失公允或者程序違規(guī)，涉及金額較大。

(8)控股股東、實(shí)際控制人或其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源，涉及金額較大。

(9)違規(guī)為他人提供擔(dān)保，涉及金額較大。

(10)違規(guī)購買或出售資產(chǎn)、借款、委托資產(chǎn)管理等，涉及金額較大。

(11)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員侵占發(fā)行人利益受到行政處罰或者被追究刑事責(zé)任。

(12)違反上市公司規(guī)范運(yùn)作和信息披露等有關(guān)法律法規(guī)，情節(jié)嚴(yán)重的。

(13)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

四、中國證監(jiān)會(huì)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的檢查

(一)非現(xiàn)場檢查

1.非現(xiàn)場檢查主要是通過手工或計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)證券公司上報(bào)的年度報(bào)告等資料進(jìn)行定期和不定期的統(tǒng)計(jì)分析，通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題。

2.非現(xiàn)場檢查主要包括證券公司的年度報(bào)告、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容等內(nèi)容。

3.證券公司的年度報(bào)告。證券公司應(yīng)向中國證監(jiān)會(huì)，滬、深證券交易所，公司住所地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，中國證券登記結(jié)算公司和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送年度報(bào)告。中國證監(jiān)會(huì)會(huì)鼓勵(lì)證券公司將年度報(bào)告對(duì)外公開披露。

4.董事會(huì)報(bào)告。在年度報(bào)告“董事會(huì)報(bào)告”部分，證券公司應(yīng)按以下要求披露證券承銷業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況：

(1)按發(fā)行類別(如首次發(fā)行、公募增發(fā)、配股、債券發(fā)行等)分類的本年和以前年度累計(jì)擔(dān)任主承銷商、副主承銷商和分銷商的次數(shù)、承銷金額以及相應(yīng)的承銷收入。

(2)本年和以前年度累計(jì)上市推薦次數(shù)、項(xiàng)目和收入情況。

(3)本年和以前年度累計(jì)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問次數(shù)以及本年財(cái)務(wù)顧問收入情況。

(4)若涉及外幣，應(yīng)按承銷期末的匯率將外幣折合成人民幣。

5.財(cái)務(wù)報(bào)表附注。在年度報(bào)告“財(cái)務(wù)報(bào)表附注“部分，證券公司應(yīng)按以下內(nèi)容對(duì)這兩個(gè)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行注釋：

(1)代發(fā)行證券。按承銷方式披露代發(fā)行證券的期初未售出數(shù)、本期承購或代銷數(shù)、本期已售出數(shù)、本期轉(zhuǎn)出數(shù)和期末結(jié)存數(shù)。

(2)證券發(fā)行收入。按承銷項(xiàng)目類別股票發(fā)行收入、國債發(fā)行收入和其他債券發(fā)行收入等)披露本年數(shù)、上年數(shù)及增減百分比。

6.與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容。

(1)承銷業(yè)務(wù)的基本情況。

(2)合規(guī)性自查。

(3)存在的問題分析。

(4)內(nèi)部管理措施。

【例題·多選題】證券公司應(yīng)該向哪些機(jī)構(gòu)報(bào)送年度報(bào)告(　)。

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.滬深證券交易所

C.中國證券登記結(jié)算公司

D.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

『正確答案』ABCD

(二)現(xiàn)場檢查

現(xiàn)場檢查的主要內(nèi)容是證券承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)性、正常性和安全性。包括對(duì)機(jī)構(gòu)、制度與人員的檢查和對(duì)業(yè)務(wù)的檢查。

1.業(yè)務(wù)的檢查。

(1)是否按制定的立項(xiàng)決策程序、操作流程和作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)操作，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

(2)有關(guān)檔案資料和工作底稿的保存是否完備。

(3)內(nèi)核小組的工作是否有效，是否對(duì)承銷商備案材料的合規(guī)性盡職審核。

(4)是否按規(guī)定組織承銷團(tuán)，承銷團(tuán)中副主承銷商的數(shù)量是否符合規(guī)定。

(5)是否按規(guī)定收取包銷傭金和代銷傭金。

(6)單項(xiàng)包銷金額和同時(shí)包銷總金額是否符合規(guī)定。

(7)與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)關(guān)系是否充分披露。

(8)是否按規(guī)定按期報(bào)送承銷商備案材料和承銷工作報(bào)告。

(9)是否有公告的信息與中國證監(jiān)會(huì)審定的內(nèi)容不一致的情況。

(10)作為主承銷商，對(duì)發(fā)行人信息披露文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性是否進(jìn)行了核查，是否出現(xiàn)過虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者有重大遺漏。

(11)擔(dān)任主承銷商時(shí)，作為知情人對(duì)發(fā)行人公告前的內(nèi)幕信息是否有泄露。

(12)在承銷業(yè)務(wù)中，是否有向發(fā)行人提供融資或變相融資的行為。

(13)在首次發(fā)行、配股、增發(fā)和國有股轉(zhuǎn)配中承擔(dān)的承銷風(fēng)險(xiǎn)大小。

(14)是否按規(guī)定的程序承銷企業(yè)債券。

(15)承銷地方企業(yè)債券是否進(jìn)行了充分的市場調(diào)查與可行性分析，賣不出去時(shí)，公司自己包銷的金額有多少。

(16)已承銷尚未到期的企業(yè)債券金額有多少，是否超過凈資產(chǎn)的 80%，是否跟蹤，是否存在兌付風(fēng)險(xiǎn)。

(17)代墊的到期企業(yè)債券金額有多少，是否制訂了迫討方案

2.機(jī)構(gòu)、制度與人員的檢查。

(1)公司是否建立了相應(yīng)的制度和組織體系，以控制風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)對(duì)人員的管理，包括但不限于：①投資銀行部門的設(shè)置和管理架構(gòu);②項(xiàng)目的立項(xiàng)決策程序、操作流程、作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)防范措施;③是否按照“防火墻”原則，在投資銀行、自營、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、研究咨詢等相關(guān)部門設(shè)定了物理和制度上的適當(dāng)隔離;對(duì)因業(yè)務(wù)需要知悉內(nèi)幕信息的人員，是否有相應(yīng)的批準(zhǔn)程序和監(jiān)督機(jī)制;④是否設(shè)立了內(nèi)核小組或風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)及相應(yīng)的內(nèi)核程序，內(nèi)核小組是否在中國證監(jiān)會(huì)備案;⑤是否設(shè)立了獨(dú)立的內(nèi)部稽核部門，定期或不定期地對(duì)投資銀行部門進(jìn)行檢查，稽核的方式和頻次如何;⑥是否建立了發(fā)行人質(zhì)量評(píng)價(jià)體系;⑦是否建立了工作底稿和檔案制度。

(2)公司負(fù)責(zé)承銷業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)人員是否有相應(yīng)的證券從業(yè)資格，或是否通過了從業(yè)資格考試。

(3)公司對(duì)其證券承銷業(yè)務(wù)人員的繼續(xù)培訓(xùn)計(jì)劃和職業(yè)道德教育的方式、期限、內(nèi)容。

(4)有無專門為承銷業(yè)務(wù)提供咨詢的研究部門，是如何與投資銀行部門交換研究成果的。

(5)適應(yīng)核準(zhǔn)制的推出，公司在發(fā)行人篩選(質(zhì)量評(píng)價(jià)體系)、輔導(dǎo)和跟蹤、公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制和激勵(lì)、提高人員素質(zhì)及檔案管理上做了哪些準(zhǔn)備。

【例題·填空題】某公司的會(huì)計(jì)審核是每年1月1日至12月31日，該公司于1月31日在主板上首次公開發(fā)郵，它的保薦人的持續(xù)督導(dǎo)期限為(　)。

『正確答案』35個(gè)月。

【例題·多選題】(2010年3月)證券公司應(yīng)向(　)報(bào)送年度報(bào)告。

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.公司住所地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

C.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國證券登記結(jié)算公司

『正確答案』ABCD

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