中級(jí)審計(jì)師

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第三節(jié) 股份制企業(yè)利潤(rùn)分配

一、利潤(rùn)分配特點(diǎn)

二、股利政策的基本理論(p188)(2008年考點(diǎn))

1、股利無(wú)關(guān)論。股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策不會(huì)對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。

2、股利相關(guān)論。股利相關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響到公司股票的價(jià)格。

代表性觀點(diǎn)：

一鳥(niǎo)在手論——在股利收入和資本利得之間，投資者更傾向于前者

信息傳播論——股利政策與股票價(jià)格相關(guān)

假設(shè)排除論——完全市場(chǎng)假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中不存在

三、影響股利政策的因素(掌握p189)(2005、2007、2009、2010年考點(diǎn))

1、法律因素

主要法律因素：資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤(rùn)的約束、償債能力的約束。

2、債務(wù)契約因素

3、公司自身因素

主要包括現(xiàn)金流量、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資金成本等。

4、股東因素

主要股東因素：追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擔(dān)心控制權(quán)的稀釋;規(guī)避所得稅。

四、股利政策的類型(掌握p192)(2004、2009年考點(diǎn))

1、剩余股利政策

2、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策

3、固定股利支付率股利政策

4、低正常股利加額外股利政策

五、股利支付方式(掌握p195)

1、股利支付方式：現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利等。(2005、2010年考點(diǎn))

2、股利發(fā)放程序(2007、2009年考點(diǎn))

股份公司分配股利須遵循法定的程序，一般是先由董事會(huì)提出分配預(yù)案，然后提交股東大會(huì)決議通過(guò)才能進(jìn)行分配。股東大會(huì)決議通過(guò)分配預(yù)案之后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。

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