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決策原理
當預期收益率超過項目必要報酬率時,項目投資可取預期收益率低于項目必要報酬率,項目投資不可取
決策方法
1、非折現(xiàn)方法(掌握P129)
非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時間價值的決策方法:投資回收期法和投資利潤法。
【例題】(2004中、2005初、2006中)下列投資決策方法中,屬于非折現(xiàn)方法的有:( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.投資利潤率法
C.內含收益率法
D.盈利指數(shù)法
E.投資回收期法
【答案】BE
(1)投資回收期法
投資回收期是指投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時間。即回收投資所需要的年限
每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額相等時:投資回報期=初始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額
每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額不相等時,投資回收期需要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額列表確定
優(yōu)點:計算簡便;
缺陷:忽略貨幣時間價值,不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況,無法反映項目的回報狀況,目標投資回收期是憑經(jīng)驗確定,缺乏客觀性
P130【例題3-15】
【例題】(2008初)某企業(yè)投資20萬元購入一臺設備,預計使用年限為20年,按直線法計提折舊,無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利3萬元,則該投資的回收期是:( )。
A.3年
B.4.25年
C.5年
D.6.66年
【答案】C=20/(3+1)=5年
【例題】(2009中)采用非折現(xiàn)投資回收期法對投資項目進行決策存在的主要缺陷有( )。
A.計算方法比較繁瑣
B.方法原理不易理解
C.無法反映項目的回報狀況
D.不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況
E.忽略貨幣時間價值
【答案】CDE
(2)投資利潤率法
投資利潤率=年平均稅后凈利/初始投資額
P130【例題3-16】
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(責任編輯:中大編輯)
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