中級審計師

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決策原理

當預期收益率超過項目必要報酬率時，項目投資可取預期收益率低于項目必要報酬率，項目投資不可取

決策方法

1、非折現(xiàn)方法(掌握P129)

非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時間價值的決策方法：投資回收期法和投資利潤法。

【例題】(2004中、2005初、2006中)下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的有：( )。

A.凈現(xiàn)值法

B.投資利潤率法

C.內含收益率法

D.盈利指數(shù)法

E.投資回收期法

【答案】BE

(1)投資回收期法

投資回收期是指投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時間。即回收投資所需要的年限

每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額相等時：投資回報期=初始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額

每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額不相等時，投資回收期需要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額列表確定

優(yōu)點：計算簡便;

缺陷：忽略貨幣時間價值，不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況，無法反映項目的回報狀況，目標投資回收期是憑經(jīng)驗確定，缺乏客觀性

P130【例題3-15】

【例題】(2008初)某企業(yè)投資20萬元購入一臺設備，預計使用年限為20年，按直線法計提折舊，無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利3萬元，則該投資的回收期是：( )。

A.3年

B.4.25年

C.5年

D.6.66年

【答案】C=20/(3+1)=5年

【例題】(2009中)采用非折現(xiàn)投資回收期法對投資項目進行決策存在的主要缺陷有( )。

A.計算方法比較繁瑣

B.方法原理不易理解

C.無法反映項目的回報狀況

D.不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況

E.忽略貨幣時間價值

【答案】CDE

(2)投資利潤率法

投資利潤率=年平均稅后凈利/初始投資額

P130【例題3-16】

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（責任編輯：中大編輯）

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