中級(jí)審計(jì)師

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決策原理

當(dāng)預(yù)期收益率超過(guò)項(xiàng)目必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目投資可取預(yù)期收益率低于項(xiàng)目必要報(bào)酬率，項(xiàng)目投資不可取

決策方法

1、非折現(xiàn)方法(掌握P129)

非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的決策方法：投資回收期法和投資利潤(rùn)法。

【例題】(2004中、2005初、2006中)下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的有：( )。

A.凈現(xiàn)值法

B.投資利潤(rùn)率法

C.內(nèi)含收益率法

D.盈利指數(shù)法

E.投資回收期法

【答案】BE

(1)投資回收期法

投資回收期是指投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間。即回收投資所需要的年限

每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~相等時(shí)：投資回報(bào)期=初始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~

每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~不相等時(shí)，投資回收期需要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額列表確定

優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便;

缺陷：忽略貨幣時(shí)間價(jià)值，不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況，無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性

P130【例題3-15】

【例題】(2008初)某企業(yè)投資20萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用年限為20年，按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利3萬(wàn)元，則該投資的回收期是：( )。

A.3年

B.4.25年

C.5年

D.6.66年

【答案】C=20/(3+1)=5年

【例題】(2009中)采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有( )。

A.計(jì)算方法比較繁瑣

B.方法原理不易理解

C.無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況

D.不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況

E.忽略貨幣時(shí)間價(jià)值

【答案】CDE

(2)投資利潤(rùn)率法

投資利潤(rùn)率=年平均稅后凈利/初始投資額

P130【例題3-16】

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