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為幫助各位考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)審計(jì)師考試,小編特為您搜集整理了2014年中級(jí)審計(jì)師考試《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn),希望對(duì)各位考生的復(fù)習(xí)有所幫助!
資本成本
一、資本成本的構(gòu)成和作用
指企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用和代價(jià)。
1、資本成本構(gòu)成
籌資費(fèi)用:籌資過程中發(fā)生的傭金、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)和銀行手續(xù)費(fèi)等。
用資費(fèi)用:借款利息、債券利息和股票股利
2、作用
企業(yè)籌資決策的依據(jù)
評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)
二、個(gè)別資本成本測(cè)算
按籌資方式不同,個(gè)別資本成本可分為債務(wù)成本、普通股成本和權(quán)益資本成本。
1、長(zhǎng)期借款資本成本測(cè)算
測(cè)算公式:Kl=il(1-T)/(1-fl)
式中:Kl——長(zhǎng)期借款資本成本;il——長(zhǎng)期借款利率;T——所得稅稅率;fl——借款手續(xù)費(fèi)率;
P149【例題4-1】
2、長(zhǎng)期債券資本成本測(cè)算
測(cè)算公式:Kb=B0*ib(1-T)/B*(1-fb)
3、普通股資本成本測(cè)算
普通股資本成本是指企業(yè)發(fā)行普通股所付出的代價(jià),表現(xiàn)為投資者的必要報(bào)酬率。
(1)股利估價(jià)模型(略)
公司采用固定股利政策
普通股資本成本測(cè)算公式:Ke=D/P0
式中:Ke——普通股資本成本;D——股利;P0——凈籌資
(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型
資本成本計(jì)算公式:Ke=Rf+β*(Rm-Rf)
式中:Ke——資本成本或投資者必要報(bào)酬率;Rf——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;β——貝塔系數(shù);Rm——市場(chǎng)平均報(bào)酬率;
4、留存收益資本成本測(cè)算——與普通股資本成本測(cè)算相同
留存盈利的資本成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用
留存盈利的資本成本一般要低于普通股的資本成本
三、綜合資本成本測(cè)算
測(cè)算公式:WACC=KlWl+KbWb+KeWe+KyWy
式中:WACC——綜合資本成本;Wl——長(zhǎng)期借款資本比例;Wb——長(zhǎng)期債務(wù)資本比例;We——普通股資本比例;Wy——留存收益資本比例;Kl為長(zhǎng)期借款資本成本,Kb為長(zhǎng)期債務(wù)資本成本,Ke為普通股資本成本,Ky為留存收益資本成本。
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順利通過審計(jì)師職稱評(píng)定,可同時(shí)參加中大網(wǎng)校組織的職稱英語(yǔ)考試培訓(xùn)
(責(zé)任編輯:中大編輯)
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