期貨從業(yè)資格

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四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

161．【答案】C

小麥合約的盈利為：(7．90-7．75)×5000=750(美元)；

玉米合約的盈利為：(2．25-2．20)×5000=250(美元)；

因此，投機(jī)者的收益為：750+250=1000(美元)。

162．【答案】C

【解析】凈收益=(0．007230-0．007210)×12500000×10=2500(美元)。

163．【答案】A

【解析】當(dāng)基差走強(qiáng)時，賣出套期保值有凈盈利，題中只有A項表示基差走強(qiáng)。

164．【答案】A

【解析】由5月份小麥期貨價格大于7月份小麥期貨價格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約。據(jù)此可計算：

A項的盈利為：(7．65-7．70)+(7．45-7．50)=-0．1(美元)；

B項的盈利為：(7．65-7．60)+(7．40-7．50)=-0．05(美元)；

C項的盈利為：(7．65-7．70)+(7．65-7．50)=0．1(美元)；

D項的盈利為：(7．65-7．60)+(7．55-7．50)=0．1(美元)；

由上可知，A項的虧損最大。

165．【答案】A

【解析】假設(shè)7月30日的11月份銅合約價格為a(元／噸)，則：

9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元／噸)；

10月份合約盈虧情況為：17570-a；

總盈虧為：5×20+5×(17570-a)=-100(元)；

解得：a=17610(元／噸)。

166．【答案】C

【解析】9月份合約的盈利為：(1290-1300)×250×10=-25000(美元)；

12月份合約盈利為：(1280-1260)×10×250=50000(美元)；

因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。

167．【答案】C

【解析】β=0. 8× +1× +1．5× +2× =1. 53。

168．【答案】D

【解析】股票組合的市場價值：15000×50=750000(港元)；

資金持有成本：750000×8％÷4=15000(港元)；

持有1個月紅利的本利和：10000×(1+8％÷12)=10067(港元)。；

合理價格：750000+15000-10067=754933(港元)。

169．【答案】A

【解析】投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3．2=20．8(美元／盎司)；

投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4．3美元／盎司；

投資者期貨合約平倉后虧損：380．2-356=24．2(美元／盎司)；

投資者凈盈利：20．8+4．3-24．2=0．9(美元／盎司)。

170．【答案】B

【解析】該投資者進(jìn)行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點(diǎn))。

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