期貨從業(yè)資格

本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易，希望對(duì)您此次考試有所幫助！

第一節(jié)　期權(quán)與期權(quán)合約

一、期權(quán)的概念和期權(quán)的發(fā)展歷史

（一）期權(quán)的概念和特點(diǎn)

1、期權(quán)(Option)：是一種選擇權(quán)，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。

2、期權(quán)交易：是一種權(quán)利的買(mǎi)賣(mài)，是期權(quán)的買(mǎi)方支付了權(quán)利金后，便取得了在未來(lái)某特定時(shí)間買(mǎi)入或賣(mài)出某種特定資產(chǎn)的權(quán)利的交易方式。

3、期權(quán)具有以下特點(diǎn)：

第一，買(mǎi)方要想獲得權(quán)利必須向賣(mài)方支付一定數(shù)量的費(fèi)用；

第二，期權(quán)買(mǎi)方取得的權(quán)利是在未來(lái)的或在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，或在未來(lái)某一特定日期；

第三，期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物是特定的；

第四，期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的；

第五，期權(quán)買(mǎi)方可以買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物，也可以賣(mài)出標(biāo)的物；

第六，期權(quán)買(mǎi)方取得的是買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利，而不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。買(mǎi)方有執(zhí)行的權(quán)利，也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。

第七，買(mǎi)方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金；僅承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)，卻掌握巨大的獲利潛力。

（二）期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展

1973年，芝加哥期貨交易所（CBOT）組建了芝加哥期權(quán)交易所（CBOE），標(biāo)志著以股票期權(quán)交易為代表的真正意義上的期權(quán)交易開(kāi)始進(jìn)入了完全統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化以及管理規(guī)范化的全面發(fā)展新階段。

二、期權(quán)的類(lèi)型

（一）期權(quán)的類(lèi)型

1、現(xiàn)貨期權(quán)--其標(biāo)的物是現(xiàn)貨的商品、金融資產(chǎn)或指數(shù)

（1）商品期權(quán)

（2）金融期權(quán)：包括外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)

2、期貨期權(quán)--其標(biāo)的物是各種期貨合約

（1）商品期貨期權(quán)：農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)、畜產(chǎn)品期貨期權(quán)、金屬期貨期權(quán)、能源期貨期權(quán)

（2）金融期貨期權(quán)：外匯期貨期權(quán)、利率期貨期權(quán)、指數(shù)期貨期權(quán)

（二）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

1．看漲期權(quán)(Call Options)--看漲期權(quán)又稱(chēng)買(mǎi)權(quán)、買(mǎi)入期權(quán)、延買(mǎi)權(quán)、多頭期權(quán)、敲進(jìn)期權(quán)等，是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。

在看漲期權(quán)中，如果買(mǎi)方要求執(zhí)行期權(quán)，則買(mǎi)方將獲得某一商品期貨合約的多頭部位，對(duì)應(yīng)的，看漲期權(quán)的賣(mài)方將獲得該商品期貨合約的空頭部位。

2．看跌期權(quán)(Put Options)--看跌期權(quán)又稱(chēng)賣(mài)權(quán)、賣(mài)出期權(quán)、延賣(mài)權(quán)、空頭期權(quán)、敲出期權(quán)等，是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。

在看跌期權(quán)中，如果買(mǎi)方要求執(zhí)行期權(quán)，則買(mǎi)方將獲得某一商品期貨合約的空頭部位；而對(duì)應(yīng)的，看跌期權(quán)的賣(mài)方將獲得該商品期貨合約的多頭部位。

（三）美式期權(quán)和歐式期權(quán)

1．美式期權(quán)(American 0ptions)。

美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何時(shí)候均可以行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買(mǎi)方既可以在期權(quán)合約到期日這一天行使權(quán)利，也可在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利。

2．歐式期權(quán)(European 0ptions)。

歐式期權(quán)是指在規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利，過(guò)了期限，期權(quán)合約也就自動(dòng)作廢。

當(dāng)前在世界范圍內(nèi)，美式期權(quán)占主流。

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