期貨從業(yè)資格

2012年期貨從業(yè)資格考試考前沖刺階段，小編特為您搜集整理了2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎知識》沖刺訓練題，希望對您參加本次考試有所幫助！

36、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（）。

A、5 美分

B、5.25 美分

C、7.25 美分

D、6.25 美分

答案：C

解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權利金收益＝-11.75＋18＝6.25 美分；在311的點位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益；看跌期權不會被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。

37、某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為＄（）/加侖。

A、0.8928

B、0.8918

C、0.894

D、0.8935

答案：A

解析：如題，凈進貨成本＝現(xiàn)貨進貨成本－期貨盈虧

凈進貨成本＝現(xiàn)貨進貨成本－期貨盈虧＝0.8923－（0.8950－0.8955）＝0.8928

38、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A、盈利3000 元

B、虧損3000 元

C、盈利1500 元

D、虧損1500 元

答案：A

解析：如題，考點（1）：套期保值是盈還是虧？按照"強賣贏利"原則，本題是：買入套期保值，記為－；基差由-20 到-50，基差變弱，記為－；兩負號，負負得正，弱買也是贏利。

考點（2）：大豆合約每手10 噸

考點（3）：盈虧=10×10×（50-20）＝3000

是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第（3）步就只需考慮兩次基差的絕對差額。

39、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易，不久，該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7 月期貨價（）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利（忽略交易成本）。

A、最多低20

B、最少低20

C、最多低30

D、最少低30

答案：A

解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照"強賣贏利"原則，基差變強才能贏利?，F(xiàn)基差-50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價-期貨價，即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。（注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設定一個范圍內的特定值，代入即可。）

40、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元/噸。

A、15505

B、15490

C、15500

D、15510

答案：C

解析：撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即：當bp＞＝sp＞＝cp，則最新成交價= sp；當bp＞＝cp＞＝sp，則最新成交價= cp；當cp＞＝bp＞＝sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。

41、某投資者在2 月份以300 點的權利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點的恒指看漲期權，同時，他又以200 點的權利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點的恒指看跌期權。若要獲利100 個點，則標的物價格應為（）。

A、9400

B、9500

C、11100

D、11200

答案：AC

解析：如題，該投資者買入權利金最多支付300+200點。期權履約收益=10500-10000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標的物的最低執(zhí)行價格=10000-600=9400；最高執(zhí)行價格=10500+500=11000。

42、以下實際利率高于6.090%的情況有（）。

A、名義利率為6％，每一年計息一次

B、名義利率為6％，每一季計息一次

C、名義利率為6％，每一月計息一次

D、名義利率為5％，每一季計息一次

答案：BC

解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)"實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大"的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。

43、某投資者在5 月份以30 元/噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，同時又以10元/噸權利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價格為1000 元/噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120 元/噸時，該投資者收益為（）元/噸（每張合約1 噸標的物，其他費用不計）

A、40

B、-40

C、20

D、-80

答案：A

解析：如題，該投資者權利金收益＝30+10＝40，履約收益：看漲期權出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權，現(xiàn)價格從1200 到1120，期權買方不會行權；第二個看跌期權，價格下跌時會被行權，現(xiàn)價格從1000到1120，期權買方同樣不會行權。因此，該投資者最后收益為40 元。

44、某投資者二月份以300 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10500 點的5 月恒指看漲期權，同時又以200 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10000 點5 月恒指看跌期權，則當恒指跌破（）點或者上漲超過（）點時就盈利了。

A、[10200，10300]

B、[10300，10500]

C、[9500，11000]

D、[9500，10500]

答案：C

解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當恒指跌破（10000-500=9500點）或者上漲超過（10500+500）點時就盈利了。

45、2000 年4月31日白銀的現(xiàn)貨價格為500 美分，當日收盤12 月份白銀期貨合約的結算價格為550美分，估計4 月31日至12 月到期期間為8 個月，假設年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價格為（）。

A、540 美分

B、545 美分

C、550 美分

D、555美分

答案：B

解析：如題，12 月份理論價格=4 月31 日的現(xiàn)貨價格+8 個月的利息支出+儲藏成本=500+500×12%×（8/12）+5=545。

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