期貨從業(yè)資格

本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易，希望對您此次考試有所幫助！

第二節(jié)　期貨期權(quán)價格

一、期貨期權(quán)價格構(gòu)成

期貨期權(quán)的權(quán)利金是期權(quán)合約中惟一的變量，其他合約要素都是標準化的。

期權(quán)權(quán)利金是通過買賣雙方的經(jīng)紀人在交易所內(nèi)公開競價達成的，其價格主要由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分組成：

（一）內(nèi)涵價值(Intrinsic Value)--立即履行期權(quán)合約時可獲取的收益。

分為：實值期權(quán)（in-the-money）

虛值期權(quán)(out-of-the-money)

兩平期權(quán)(at-the-money)

（二）時間價值(Time Value)

時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分，又稱外涵價值(extrinsic value) 。

期權(quán)剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。

隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值就會逐漸衰減。在到期日，該期權(quán)就不再有任何時間價值，此時該期權(quán)的價值就只是內(nèi)涵價值了。

未來時間標的物價格可能變動的大小

執(zhí)行價格＝履約價格，看漲期權(quán)＝買權(quán)，看跌期權(quán)＝賣權(quán)

二、影響期權(quán)價格的主要因素（掌握有哪幾種，如何影響，看漲看跌 P419-422）

從理論上講，影響期權(quán)價格的基本因素主要有：標的物價格、執(zhí)行價格、標的物價格波動率、距到期時的剩余時間和無風(fēng)險利率。

(一)標的物價格及執(zhí)行價格

執(zhí)行價格與期權(quán)合約標的物的市場價格是影響期權(quán)價格的最重要因素。

(二)標的物價格波動率

(三)距到期日前剩余時間

(四)無風(fēng)險利率

我國一般是一年期定期存款利率為無風(fēng)險利率。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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