期貨從業(yè)資格

為了幫助考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)2012年期貨從業(yè)資格考試課程，全面的了解期貨資格考試教材的相關(guān)重點(diǎn)，小編特編輯匯總了2012年期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)資料，希望對(duì)您參加本次考試有所幫助！

四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))

161．某客戶開(kāi)倉(cāng)賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元／噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元／噸，則其當(dāng)天平倉(cāng)盈虧為成＿＿＿＿元，持倉(cāng)盈虧為＿＿＿＿元。()

A．-500；-3000

B．500；3000

C．-3000；-50

D．3000；500

162．5月20日，某交易者買(mǎi)人兩手10月份銅期貨合約，價(jià)格為16950元/噸，同時(shí)賣出兩手12月份銅期貨合約，價(jià)格為17020元/噸，兩個(gè)月后的7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元/噸，而12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差()元/噸。

A．?dāng)U大了30

B．縮小了30

C．?dāng)U大了50

D．縮小了50

163．某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸，同時(shí)買(mǎi)人1手9月份大豆合約價(jià)格為1890元/噸。5月20日，該交易者買(mǎi)人1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元／噸，同時(shí)賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元／噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為()元。

A．虧損150

B．獲利150

C．虧損200

D．獲利200

164．6月18日，某交易所10月份玉米期貨合約的價(jià)格為2．35美元／蒲式耳，12月份玉米期貨合約的價(jià)格為2．40美元／蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，則下列選項(xiàng)中使該交易者的凈收益持平的有()。

A．10月份玉米合約漲至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合約價(jià)格跌至2．35美元／蒲式耳

B．10月份玉米合約跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合約價(jià)格跌至2．35美元／蒲式耳

C．10月份玉米合約漲至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合約價(jià)格漲至2．40美元／蒲式耳

D．10月份玉米合約跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合約價(jià)格漲至2．45美元／蒲式耳

165．某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7．40美元／蒲式耳，同時(shí)買(mǎi)人1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7．50美元／蒲式耳，9月1日，該交易者買(mǎi)人1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7．30美元／蒲式耳。同時(shí)賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7．45美元／蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為()美元。

A．獲利250

B．虧損300

C．獲利280

D．虧損500

166．假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為()點(diǎn)。

A．1537

B．1486．47

C．1468．13

D．1457．03

167．9月10日，某投資者在期貨市場(chǎng)上以92．30點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)入2張12月份到期的3個(gè)月歐洲美元期貨合約，12月2日，又以94．10點(diǎn)的價(jià)格賣出2張12月份到期的3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)。每張歐洲美元期貨合約價(jià)值為1000000美元，每一點(diǎn)為2500美元。則該投資者的凈收益為()美元。

A．4500

B．-4500

C．9000

D．-9000

168．6月5日，某投資者以5點(diǎn)的權(quán)利金(每點(diǎn)250美元)買(mǎi)進(jìn)一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為245點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，當(dāng)前的現(xiàn)貨指數(shù)為249點(diǎn)。6月10日，現(xiàn)貨指數(shù)上漲至265點(diǎn)，權(quán)利金價(jià)格變?yōu)?0點(diǎn)，若該投資者將該期權(quán)合約對(duì)沖平倉(cāng)，則交易結(jié)果是()美元。

A．盈利5000

B．盈利3750

C．虧損5000

D．虧損3750

169．某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)人一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破＿＿＿＿點(diǎn)或恒指上漲＿＿＿＿點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。()

A．12800；13200

B．12700；13500

C．12200；13800

D．12500；13300

170．某交易者買(mǎi)入1手5月份執(zhí)行價(jià)格為670美分／蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，支付權(quán)利金18美分／蒲式耳。賣出兩手5月份執(zhí)行價(jià)格為680美分／蒲式耳和690美分／蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，收入權(quán)利金13美分／蒲式耳和16美分／蒲式耳，再買(mǎi)入一手5月份執(zhí)行價(jià)格為700美分／蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為5美分／蒲式耳，則該組合的最大收益為()美分／蒲式耳。

A．2

B．4

C．5

D．6

答案及解析

四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有

1項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))

161．【答案】A

【解析】平倉(cāng)交易盈虧=(2020-2030)×5×10=-500(元)；持倉(cāng)盈虧=(2020-2040)×15×10=-3000(元)。

162．【答案】D

【解析】5月20日價(jià)差：17020-16950=70(元／噸)；

7月2013價(jià)差：17030-17010=20(元／噸)；

價(jià)差變化：70-20=50(元／噸)。

163．【答案】D

【解析】5月份合約盈虧情況：1840-1810=30(元／噸)，即獲利30元／噸；

7月份合約盈虧情況：1880-1890=-10(元／噸)，即虧損10元／噸；

套利結(jié)果：10×30-10×10=200(元)，即獲利200元。

164．【答案】B

【解析】熊市套利策略是買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期合約同時(shí)賣出近期合約。

A項(xiàng)盈利為：(2．35-2．40)+(2．35-2．40)=-0．1(美元／蒲式耳)；

B項(xiàng)盈利為：(2．35-2．30)+(2．35-2．40)=0(美元／蒲式耳)；

C項(xiàng)盈利為：(2．35-2．40)+(2．40-2．40)=-0．05(美元／蒲式耳)；

D項(xiàng)盈利為：(2．35-2．30)+(2．45-2．40)=0．1(美元／蒲式耳)；

因此，B項(xiàng)使得交易者凈收益持平。

165．【答案】A

【解析】堪薩斯交易所盈虧狀況：7．40-7．30=0．1(美元／蒲式耳)，即盈利0．1美形蒲式耳；芝加哥交易所盈虧狀況：7．45-7．50=-0．05(美元／蒲式耳)，即虧損0．05美元／蒲式耳；總盈虧：(0．10-0．05)×5000=250(美元)。

166．【答案】C

【解析】F(4月1日，6月3013)=1450×l1+(6％-1％)×素l_1468．13(點(diǎn))。

167．【答案】C

【解析】?jī)羰找?(94．1-92．3)×2500×2=9000(美元)。

168．【答案】B

【解析】該投資者行使期權(quán)，以245點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)人一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以265點(diǎn)的價(jià)格賣出一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)合約，扣除他先前支付的權(quán)利金，該投機(jī)者實(shí)際盈利=(265-245-5)×250=3750(美元)。

169．【答案】C

【解析】權(quán)利金成本：500+300=800(點(diǎn))；恒指至少能彌補(bǔ)權(quán)利金的損失，因此13000+800=13800(點(diǎn))，13000-800=12200(點(diǎn))；當(dāng)恒指跌破12200點(diǎn)或恒指上漲13800點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。

170．【答案】D

【解析】此操作屬于飛鷹式期權(quán)套利，這種套利操作可以獲得初始的凈權(quán)利金為13+16-18-5=6(美分／蒲式耳)，賣出飛鷹式期權(quán)套利組合最大收益為凈權(quán)利金。

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