期貨從業(yè)資格

2012年期貨從業(yè)資格考試考前沖刺階段，小編特為您搜集整理了2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎知識》沖刺訓練題，希望對您參加本次考試有所幫助！

76、某法人機構持有價值1000萬美元的股票投資組合，其β 系數(shù)為1.2，假設S&P500期貨指數(shù)為870.4，為防范所持股票價格下跌的風險，此法人應該（）。

A、買進46 個S&P500 期貨

B、賣出46 個S&P500期貨

C、買進55 個S&P500期貨

D、賣出55 個S&P500 期貨

答案：D

解析：如題，該法人機構為了防范所持股票價格下跌的風險，只有賣出期貨合約才能得到保護，賣出的期貨合約數(shù)=1000/（870.4×250）×1.2×10000=55張，其中S&P500期貨指數(shù)每點代表250美元。股票組合的β系數(shù)，其套期保值公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/（現(xiàn)貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)。當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)與β系數(shù)的大小有關，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。

77、假設r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現(xiàn)貨價格分別為1400、1420、1465 及1440 點，則4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期貨理論價格分別為（）。

A、1412.25 1428.28 1469.27 1440

B、1412.25 1425.28 1460.27 1440

C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25

D、1422.25 142528 1469.27 1440.25

答案：A

解析：如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，有

4 月1日至6 月30 日，持有期為3 個月，即3/12 年，則F（4 月1 日，6 月30 日）=1400×（1+（5-1.5）%×3/12）=1412.25 點；

5 月1日至6 月30 日，持有期為2 個月，即2/12 年，則F（5 月1 日，6 月30 日）=1420×（1+（5-1.5）%×2/12）=1428.28 點；

6 月1日至6 月30 日，持有期為1 個月，即1/12 年，則F（6 月1 日，6 月30 日）=1465×（1+（5-1.5）%×1/12）=1469.27 點；

6 月30 日至6 月30日，持有期為0 個月，即0/12 年，則F（6 月1 日，6 月30 日）=1440×（1+（5-1.5）%×0/12）=1440 點。

78、假設r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現(xiàn)貨價格分別為1400、1420、1465 及1440點，借貸利率差△r=0.5%，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本分別為0.2 個指數(shù)點，股票買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本分別為成交金額的0.6%，則4 月1 日、6 月1 日對應的無套利區(qū)間為（）。

A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]

B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]

C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]

D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]

答案：C

解析：如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，根據(jù)77 題，4 月1 日，F(xiàn)（t，T）=1412.25 點，股票買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本=1400×1.2%=16.8 點，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本=0.4 個指數(shù)點，借貸利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 點，三項合計，TC=16.8+0.4+1.75點=18.95 點，無套利區(qū)間的上界=1412.25+18.95=1431.2 點，無套利區(qū)間的下界=1412.25-18.95=1393.3點，所以無套利區(qū)

間為[1393.3，1431.2]；同理6 月1 日，無套利區(qū)間為[1450.68，1487.86]。

79、4 月份，某空調廠預計7 月份需要500 噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為每噸53000 元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當天7 月份銅期貨價格為53300 元/噸。該廠在期貨市場應（）。

Ａ、賣出100 張7 月份銅期貨合約

Ｂ、買入100 張7 月份銅期貨合約

Ｃ、賣出50 張7 月份銅期貨合約

Ｄ、買入50 張7 月份銅期貨合約

答案：B

解析：如題，該空調廠對銅價格看漲，應該買入套期保值，故選B。

80、（接上題）到了7 月1 日，銅價大幅度上漲?，F(xiàn)貨銅價為56000元／噸，7月份銅期貨價格為56050元／噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進500 噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調廠在期貨市場的盈虧（）。

Ａ、盈利1375000 元

Ｂ、虧損1375000 元

Ｃ、盈利1525000 元

Ｄ、盈利1525000 元

答案：A

解析：如題，該空調廠期貨市場盈虧=（56050-53300）×500=2750×50=137500元>0，故選C。

81、（接上題）該廠銅的實際購進成本（）。

Ａ、53000 元／噸

Ｂ、55750 元／噸

Ｃ、53200 元／噸

Ｄ、53250 元／噸

答案：D

解析：如題，該空調廠實際購進成本=53000+（3000-2750）=53250元／噸。

82、某證券投資基金利用S&P500 指數(shù)期貨交易采規(guī)避股市投資的風險。在9 月21 日其手中的股票組合現(xiàn)值為2.65 億美元。由于預計后市看跌，該基金賣出了395 張12月S&P500指數(shù)期貨合約。9 月21 日時S&P500 指數(shù)為2400 點，12 月到期的S&P500指數(shù)期貨合約為2420 點。12 月10 日，現(xiàn)指下跌220 點．期指下跌240 點，該基金的股票組合下跌了8%，該基金此時的損益狀況（該基金股票組合與S&PS00 指數(shù)的β系數(shù)為0.9）為（）。

A、盈虧相抵，不賠不賺

B、盈利0.025 億美元

C、虧損0.05 億美元

D、盈利0.05 億美元

答案：B

解析：如題，先用395=2.65×0.9/（2420×X）得出乘數(shù)X=25，基金跌了8%，就是虧了8%×2.65=0.212億，而期貨賺了240×25×395=0.237 億，因此相減得出基金此時總共盈利0.025 億美元。

83、在正向市場中，當客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會（）。

A、盈利

B、虧損

C、盈虧平衡

D、不一定

答案：A

解析：如題，基差值變大意味著基差是走強的。比如：從-20 到20，從10 到20。賣出套期保值，只要是基差走強，無論是在正向市場還是在反向市場，套期保值者都能得到完全的保護，并且存在凈盈利。因此選A。 

84、若市場處于反向市場，做多頭的投機者應（）。

A、買入交割月份較遠的合約

B、賣出交割月份較近的合約

C、買入交割月份較近的合約

D、賣出交割月份較遠的合約

答案：A

解析：如題，在該種情況下，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。此時套利者賣出較近月份的合約同時買入遠期月份合約進行套利盈利的可能性比較大。而題意中的投機者為多頭投機者，因此他所最可能做出的舉動就是買入遠期月份合約。因此選A。

85、已知最近二十天內，5 月強筋麥的最高價為2250 元／噸，最低價為1980 元／噸，今日收盤價為2110 元／噸，則20 日RSV值為（）。

A、28

B、72

C、48

D、52

答案：A

解析：如題，按照教材公式，n日RSV=（Cn-Ln）/（Hn-Ln）×100，故有RSV=（2110-1980）/（2250-1980）=130/270=48，因此選A。

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（責任編輯：中大編輯）

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