期貨從業(yè)資格

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答案與解析

一、單項(xiàng)選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))

1．【答案】A

【解析】期貨市場最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動。

2．【答案】A

【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

3．【答案】A

【解析】現(xiàn)貨交易可以在任何場所與對手交易；期貨交易必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式進(jìn)行。

4．【答案】B

【解析】1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個商品期貨市場正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。

5．【答案】D

【解析】為了適應(yīng)期貨市場進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展的需要，2007年3月16日，國務(wù)院頒布《期貨交易管理?xiàng)l例》，并于2007年4月15日起施行。

6．【答案】D

【解析】期貨交易和期權(quán)交易都具有規(guī)避風(fēng)險的功能，但期權(quán)交易比期貨交易多了一層保險，在規(guī)避風(fēng)險方面更具優(yōu)越性。

7．【答案】B

【解析】期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營者回避、轉(zhuǎn)移或者分散價格風(fēng)險提供了良好途徑，這也是期貨市場得以發(fā)展的主要原因。

8．【答案】D

【解析】通過期貨交易形成的價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點(diǎn)。

9．【答案】B

【解析】期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用體現(xiàn)在：鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤；利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道；期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。ACD三項(xiàng)描述的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。

10．【答案】A

【解析】會員制期貨交易所理事會一般行使以下職權(quán)：召集會員大會，并向會員大會報告工作；監(jiān)督會員大會決議和理事會決議的實(shí)施；監(jiān)督總經(jīng)理履行職務(wù)行為；擬定期貨交易所章程、交易規(guī)則修改方案，提交會員大會通過等。

11．【答案】D

【解析】鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實(shí)行的結(jié)算制度不做結(jié)算會員和非結(jié)算會員的區(qū)分，交易所的會員既是交易會員也是結(jié)算會員。

12．【答案】A

【解析】在我國，期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理須由中國證監(jiān)會提名才可任職。期貨公司及其營業(yè)部的設(shè)立須由中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

13．【答案】D

【解析】期貨合約的價格是在交易所通過公開競價的方式形成的，而合約的其他條款均是標(biāo)準(zhǔn)化的。

14．【答案】A

【解析】利率期貨是由芝加哥期貨交易所于1975年10月20日首次推出，它是為了適應(yīng)率頻繁波動的風(fēng)險而產(chǎn)生的。

15．【答案】C

【解析】芝加哥商業(yè)交易所上市的外匯期貨品種包括美元期貨、歐元期貨、日元期貨和瑞士法郎期貨等，目前世界上還沒有人民幣期貨。

16．【答案】C

【解析】上海期貨交易所鋁期貨合約每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±4％。

17．【答案】A

【解析】與現(xiàn)貨交易相比，期貨交易制度是較為復(fù)雜和嚴(yán)格的，只有如此，才能保證期貨市場高效運(yùn)轉(zhuǎn)，發(fā)揮期貨市場應(yīng)有的功能。

18．【答案】A

【解析】維持保證金是客戶必須保持其保證金帳戶內(nèi)的最低保證金金額；保證金存款可以用現(xiàn)金支付，也可以用支票等支付；保證金制度的實(shí)施，避免了負(fù)債情況的發(fā)生；投資者可以只需交納一定比例的資金作為履行合約的財(cái)力擔(dān)保便可參與期貨合約的買賣，降低了期貨交易的成本。

19．【答案】C

【解析】市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令，這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。

20．【答案】A

【解析】連續(xù)競價制中，在交易所大廳的交易池內(nèi)由交易者面對面的公開喊價。

21．【答案】C

【解析】歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價-上-日結(jié)算價)×持倉量。

22．【答案】B

【解析】配對日閉市后，交易所通過系統(tǒng)為申請交割的賣方會員找出該交割月多頭持倉，按照"申報交割意向的買持倉優(yōu)先，持倉時間最長的買持倉優(yōu)先"的原則進(jìn)行交割配對。23．【答案】A

【解析】套期保值的操作原則包括商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則和交易方向相反原則。

24．【答案】D

【解析】在市場供求比較正常的情況下，期貨價格=現(xiàn)貨價格+持有成本。

25．【答案】A

【解析】若市場由正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，基差從?fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)。

26．【答案】D

【解析】賣出套期保值能夠回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，能夠按照計(jì)劃強(qiáng)化管理、完成銷售計(jì)劃，有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂，但是保值者放棄了日后出現(xiàn)價格上漲而獲得更高利潤的機(jī)會。

27．【答案】D

【解析】買人套期保值者在基差走弱時會出現(xiàn)虧損，因此盈利發(fā)生的情況有：正向市場中，基差走弱；反向市場中，基差走弱；反向市場轉(zhuǎn)為正向市場。

28．【答案】D

【解析】技術(shù)分析法用來判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，基本分析法用來判斷市場的大勢。

29．【答案】D

【解析】從交易部頭寸區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者；從交易量大小區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為大投機(jī)商和中小投機(jī)商；從分析預(yù)測方法區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為基本分析派和技術(shù)分析派；從投機(jī)者持倉時間區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為長線交易考、短線交易者、當(dāng)日交易者和套期圖利者。

30．【答案】B

【解析】短線交易者一般是當(dāng)天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié)。

31．【答案】D

【解析】按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上所投入的總資金必須限制在總資本的10％～15％以內(nèi)；按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5％以內(nèi)；按照一般性資金管理要求，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％～25％以內(nèi)。

32．【答案】A

【解析】若市場處于反向市場，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。

33．【答案】A

【解析】投機(jī)的掌握限制損失、滾動利潤的原則要求投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認(rèn)輸離場。投機(jī)者即使投資經(jīng)驗(yàn)非常豐富，也不可能每次投資都會獲利。損失出現(xiàn)并不可怕，怕的是不能及時止損，釀成大禍。

34．【答案】B

【解析】在反向市場牛市套利中，如果價差擴(kuò)大，交易者獲利可能性較大。

35．【答案】B

【解析】如果套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小時，套利者可通過賣出其中價格較高的一"邊"同時買人價格較低的一"邊"來進(jìn)行套利，這種套利為賣出套利。36．【答案】C

【解析】當(dāng)市場是熊市時，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下降幅度。如果是反向市場，則近期合約與遠(yuǎn)期合約的價差會縮小，此時采取熊市套利的盈利性較大。

37．【答案】A

【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)近期月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)遠(yuǎn)期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。

38．【答案】A．

【解析】預(yù)期商品的價格會上漲時，該商品的需求量會增加；預(yù)期商品的價格會下跌時，該商品的需求量會減少。

39．【答案】A

【解析】交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約。價格上升又表明，市場上原賣出者在買人補(bǔ)倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此，這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭回補(bǔ)，而不是主動性做多買盤。

40．【答案】B

【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)得最多的形態(tài)，是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

41．【答案】C

42．【答案】D

【解析】正值的DIF向上突破正值的DEA表明市場價格有向上的趨勢，因此，市場價格將會上升。ABC三項(xiàng)情形下價格均為下降趨勢。

43．【答案】B

【解析】外匯期貨、利率期貨和股指期貨依次產(chǎn)生于1972年、1975年和1982年。

44．【答案】A

【解析】預(yù)期未來利率上升，中長期國債的價格將會下降，投資者很可能出售手中的中長期債券，避免損失。

45．【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價格是當(dāng)時指數(shù)的250倍，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)某日報價為210點(diǎn)時，一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價格為52500美元(250美

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