期貨從業(yè)資格

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答案與解析

一、單項選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

1．【答案】C

【解析】1882年，芝加哥期貨交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任后，進一步促進了投機者的加入，使期貨交易流動性加大。

2．【答案】D

【解析】遠期交易的基本功能是組織商品流通，進行的是未來生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場上的商品的流通，而現(xiàn)貨交易組織的是現(xiàn)有商品的流通；期貨交易的功能是規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)；期權(quán)交易與期貨交易都具有規(guī)避風(fēng)險、提供套期保值的功能。

3．【答案】D

【解析】保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險的特點就越明顯。

4．【答案】D

【解析】上海期貨交易所的上市品種有銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠和燃料油。PTA是鄭州商品交易所的上市品種。

5．【答案】A

【解析】1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司--廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中

國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司開業(yè)。

6．【答案】D

【解析】期貨交易中，因為空頭和多頭手上的單子是一樣多的，有多少人買空，就有多少人賣空，所以在某一時間點，盈虧實際上是平衡的，這種平衡稱為零和。

7．【答案】D

【解析】在期貨市場上，商品生產(chǎn)經(jīng)營者會將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移，商品的投機者則是利用價格波動而牟取利益。

8．【答案】A

【解析】期貨市場價格是在公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點。

9．【答案】A

【解析】BCD三項描述的是期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用。

10．【答案】A

【解析】期貨交易所是專門進行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織，自身并不參與交易活動，不參與期貨價格的形成，也不擁有合約標(biāo)的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。

11．【答案】B

【解析】交易所在交易中完全中立，其人員也不得參與交易，這便于其管理及保證交易的公正性。

12．【答案】B

【解析】我國目前期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)來設(shè)立的。

13．【答案】C

【解析】根據(jù)《期貨公司管理辦法》，期貨公司設(shè)立營業(yè)部，應(yīng)當(dāng)向擬設(shè)立營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請。

14．【答案】B

【解析】在期貨市場交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級和交割等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨價格通過在交易所以公開競價方式產(chǎn)生。

15．【答案】C

【解析】目前各交易所交割月份的確定有很多種。最普遍的是以固定月份為交割月的規(guī)范交割方式。

16．【答案】C

【解析】能源期貨始于1978年，產(chǎn)生較晚但發(fā)展很快，能源期貨包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然氣等多個品種。

17．【答案】B

【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場(IMM)率先推出外匯期貨合約。

18．【答案】B

【解析】上海期貨交易所天然橡膠期貨合約的最小變動價位為5元／噸。

19．【答案】B

【解析】維持保證金是投資者必須保持其保證金賬戶內(nèi)的最低保證金金額，低于這一水平期貨合約的投資者將收到要求追加保證金的通知；當(dāng)投資者新買入或賣出一份期貨合約時存人保證金賬戶的一定數(shù)量的資金是初始保證金；不同的期貨合約要求不同的保證金；維持保證金是交易所來確定的。

20．【答案】A

【解析】大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關(guān)的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風(fēng)險的制度。期貨交易所通過實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或投資者進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風(fēng)險有積極作用。因此，交易所可以改變執(zhí)行大戶報告的持倉界限。

21．【答案】C

【解析】當(dāng)買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買人價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。當(dāng)bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp。

22．【答案】B

【解析】配對日后(不含配對日)第2個交易日為交收日。交收日閉市之前，買方會員須補齊與其配對交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款，辦理交割手續(xù)。

23．【答案】C

【解析】實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上海期貨交易所均采取集中交割方式，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品交易所的小麥期貨均可采取滾動交割方式。

24．【答案】B

【解析】套期保值的基本原理是建立對沖組合，使得當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險的一些因素發(fā)生變化時，對沖組合的凈價值不變。

25．【答案】B

【解析】根據(jù)無套利原則，當(dāng)期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格將相等，否則將出現(xiàn)套利機會。

26．【答案】B

【解析】加工商和其制造商需買人大量原材料，所以多采用買人套期保值，以避免價格上漲的風(fēng)險；而農(nóng)場主和其生產(chǎn)經(jīng)營者需賣出大量農(nóng)產(chǎn)品，所以多采用賣出套期保值，以避免價格下跌的風(fēng)險。

27．【答案】B

【解析】基差(Basis)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額，即：基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。

28．【答案】C

【解析】基差走弱時，空頭套期保值將虧損?；钪禐檎医^對值變小時基差走弱。

29．【答案】A

【解析】套期保值者是為了回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，合約持倉方向很少改變，持倉時間較長，他們的行為對形成權(quán)威價格具有一定的作用。

30．【答案】A

【解析】一般認為，只有當(dāng)最初的持倉方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進行追加的投資交易，并且追加的投資額應(yīng)低于最初的投資額。

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