中級會計(jì)師

第三節(jié)　股權(quán)籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益，是股權(quán)籌資的三種基本形式。

一、吸收直接投資

吸收直接投資，是指企業(yè)直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資的實(shí)際出資額中，注冊資本部分，形成實(shí)收資本;超過注冊資本的部分，屬于資本溢價(jià)，形成資本公積。

(一) 吸收直接投資的種類

1.吸收國家投資;

2.吸收法人投資;

3.合資經(jīng)營;

4.吸收社會公眾投資。

(二) 吸收直接投資的出資方式

1.以貨幣資產(chǎn)出資;

2.以實(shí)物資產(chǎn)出資;

3.以土地使用權(quán)出資;

4.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資;

5.以特定債權(quán)出資。

(三) 吸收直接投資的程序

1.確定籌資數(shù)量;

2.尋找投資單位;

3.協(xié)商和簽署投資協(xié)議;

4.取得所籌集的資金。

(四) 吸收直接投資的籌資特點(diǎn)

1.能夠盡快形成生產(chǎn)能力;

2.容易進(jìn)行信息溝通;

3.資本成本較高;

4.公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;

5.不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。

二、發(fā)行普通股股票

股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。

(一) 股票的特征與分類

1.股票的特點(diǎn)。

(1) 永久性;

(2) 流通性;

(3) 風(fēng)險(xiǎn)性;

(4) 參與性。

2.股東的權(quán)利。

(1) 公司管理權(quán);

(2) 收益分享權(quán);

(3) 股份轉(zhuǎn)讓權(quán);

(4) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán);

(5) 剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

3.股票的種類。

按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票;按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票; 按發(fā)行對象和上市地點(diǎn)， 分為A股、B股、H 股、N股和S股等。

(二) 股份有限公司的設(shè)立、股票發(fā)行與上市

1.股份有限公司的設(shè)立。

設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。

2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序。

(1) 發(fā)起人認(rèn)足股份、交付股資;

(2) 提出公開募集股份的申請;

(3) 公告招股說明書，簽訂承銷協(xié)議;

(4) 招認(rèn)股份，繳納股款;

(5) 召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會;

(6) 辦理公司設(shè)立登記，交割股票。

3.股票的發(fā)行方式。

(1) 公開間接發(fā)行;

(2) 非公開直接發(fā)行。

4.股票的上市交易。

(1) 股票上市的目的;

(2) 股票上市的條件。

5.股票上市的暫停、終止與特別處理。

當(dāng)上市公司出現(xiàn)經(jīng)營情況惡化、存在重大違法違規(guī)行為或其他原因?qū)е虏环仙鲜袟l件時，就可能被暫停或終止上市。

(三) 上市公司的股票發(fā)行

包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市后公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

(四) 引入戰(zhàn)略投資者

戰(zhàn)略投資者，是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

(五) 發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)

1.兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理;

2.沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低;

3.能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;

4.不易及時形成生產(chǎn)能力。

三、留存收益

留存收益，是留存于企業(yè)內(nèi)部、未對外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點(diǎn)包括：

1.不用發(fā)生籌資費(fèi)用;

2.維持公司的控制權(quán)分布;

3.籌資數(shù)額有限。

四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

(一) 股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)

1.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。

2.股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)。

3.有助于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二) 股權(quán)籌資的缺點(diǎn)

1.資本成本負(fù)擔(dān)較重。

2.控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

3.信息溝通與披露成本較大。

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