公眾號:mywangxiao
及時(shí)發(fā)布考試資訊
分享考試技巧、復(fù)習(xí)經(jīng)驗(yàn)
新浪微博 @wangxiaocn關(guān)注微博
聯(lián)系方式 400-18-8000
高級會計(jì)師《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》試題及答案(十四)
案例題
某特種鋼股份有限公司為A股上市公司,2010年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線,以填補(bǔ)國內(nèi)空白。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資額為20億元,第二期計(jì)劃投資額為18億元,公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。
經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn),公司于2010年2月1日按面值發(fā)行了2 000萬張,每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券,合計(jì)20億元,債券期限為5年,票面年利率為1%(如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券,票面年利率需要設(shè)定為6%),按年計(jì)息。同時(shí),每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證,權(quán)證總量為30 000萬份,該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證;行權(quán)比例為2:1(即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股A股股票),行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月(即2010年2月1日至2012年2月1日),行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。
公司2010年末A股總數(shù)為20億股(當(dāng)年未增資擴(kuò)股),當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.30元,上半年公司股價(jià)一直維持在每股10元左右。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕,每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格將為1.5元。
要求:
1.計(jì)算公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券相對于一般公司債券于2010年節(jié)約的利息支出。
2.計(jì)算公司2010年的基本每股收益。
3.計(jì)算公司為實(shí)現(xiàn)第二次融資,其股價(jià)至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平;假定公司市盈率維持在20倍,計(jì)算其2011年基本每股收益至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平。
4.簡述公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)。
5.簡述公司為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo),應(yīng)當(dāng)采取何種財(cái)務(wù)策略。
參考答案:
1.發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后,2010年可節(jié)約的利息支出為:
20×(6%-1%)×11/12=0.92(億元)
或:20×6%×11÷12=1.1(億元)
20×1%×11÷12=0.18(億元)
1.1-0.18=0.92(億元)
或:20×(6%-1%)=1(億元)
1×11÷12=0.92(億元)
2.2010年公司基本每股收益為:9/20=0.45(元/股)
3.為實(shí)現(xiàn)第二次融資,必須促使權(quán)證持有人行權(quán),為此股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平:
12+1.5×2=15元
2011年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平:15/20=0.75元
4.主要目標(biāo)是分兩階段融通項(xiàng)目第一期、第二期所需資金,特別是努力促使認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán),以實(shí)現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資。
或:主要目標(biāo)是一次發(fā)行,兩次融資。
或:主要目標(biāo)是通過發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券籌集所需資金。
主要風(fēng)險(xiǎn)是第二次融資時(shí),股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格,投資者放棄行權(quán)[或:第二次融資失敗].
5.具體財(cái)務(wù)策略是:
(1)最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益,改善經(jīng)營業(yè)績[或:提高盈利能力].
(2)改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象,提升公司股價(jià)的市場表現(xiàn)。
(責(zé)任編輯:)