高級(jí)會(huì)計(jì)師

　　[案例分析三] 
      資料：華新集團(tuán)公司是一個(gè)歷史悠久的水泥生產(chǎn)企業(yè)，2003年，該集團(tuán)公司申請(qǐng)上市成功。集團(tuán)公司至成立以來，一直保持較大的生產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)正處于市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺的局面。 
      該集體公司有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下： 
      資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 
      2005年12月31日                     單位：萬元 
　　項(xiàng)目 年末數(shù) 
　　貨幣資金 2800 
　　短期投資 18420 
　　應(yīng)收賬款 16520 
　　存貨 30500 
　　流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 68240 
　　固定資產(chǎn)凈值 107600 
　　其他資產(chǎn) 21800 
　　資產(chǎn)總計(jì) 197640 
　　短期借款（平均利率為8％） 18000 
　　應(yīng)付票據(jù) 15700 
　　應(yīng)付賬款 21400 
　　應(yīng)交稅金 14540 
　　流動(dòng)負(fù)債小計(jì) 69640 
　　長期借款（平均利率為5％） 50000 
　　負(fù)債合計(jì) 119640 
　　股本（普通股2億） 20000 
　　資本公積 50000 
　　未分配利潤 8000 
　　股東權(quán)益合計(jì) 78000 
　　負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 197640   
      利潤表（簡表） 
      2005年度                           單位：萬元 
　　項(xiàng)目 本年數(shù) 
　　主營業(yè)務(wù)收入 133000 
　　減：主營業(yè)務(wù)成本 100800 
　　主營業(yè)務(wù)稅金及附加 16400 
　　主營業(yè)務(wù)利潤 15800 
　　加：其他業(yè)務(wù)利潤 7240 
　　減：營業(yè)費(fèi)用 7500 
　　管理費(fèi)用 4300 
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用（全部為利息支出） 3940 
　　營業(yè)利潤 7300 
　　………………  
　　利潤總額 6100 
　　減：所得稅（稅率為30％） 1830 
　　凈利潤 4270 
　　目前該集體公司與某水力發(fā)電集團(tuán)合作，為建設(shè)國內(nèi)第一規(guī)模水利發(fā)電大壩提供原料，集團(tuán)公司在經(jīng)過充分的市場(chǎng)調(diào)研后認(rèn)為應(yīng)該擴(kuò)大生產(chǎn)能力，在2006年底前新建一條新的生產(chǎn)線，集團(tuán)公司為此需要籌集資金。 
      董事會(huì)召開會(huì)議決策采用何種籌資方案，備選的籌資方案如下： 
      方案A，發(fā)行5年期普通公司債券，票面利率為6％，每年末支付利息，到期還本； 
      方案B，發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為6％，每年末支付利息，到期還本，債券發(fā)行1年后即可行使轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股4元； 
      方案C，增發(fā)普通股，發(fā)行價(jià)格為每股4元； 
      方案D，新的生產(chǎn)線采用融資租賃方式進(jìn)行（假設(shè)不考慮租金等支出的影響）。 
      該集體公司其他有關(guān)資料如下： 
      （1）根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，該集團(tuán)公司的全部流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目隨銷售的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，負(fù)債中只有應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款隨銷售的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)； 
      （2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率為25％； 
      （3）2005年銷售額預(yù)計(jì)增長40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。           
      要求：（計(jì)算過程保留兩位小數(shù)） 
      （1）使用比率預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)該集團(tuán)公司2006年籌資總量和對(duì)外籌集資金的需要量（在百萬位取整數(shù)）； 
      （2）假設(shè)2006年預(yù)計(jì)息稅前利潤為11 640萬元。分析以上四種籌資方案對(duì)公司收益、經(jīng)營管理支配權(quán)等各方面的影響，權(quán)衡利弊，作出決策。 來源:-高級(jí)會(huì)計(jì)師考試

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