管理會計師

有人說，兼并與收購是導致大型企業(yè)短時間分崩離析的罪魁禍首。其實，企業(yè)并購只不過是一種企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，只不過是一種手段，若利用得好，可以使企業(yè)迅速增強，如運用不當，不僅損耗企業(yè)的大量物力，人力資源，甚至可能導致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

一、重新認識企業(yè)集團并購

企業(yè)集團本質(zhì)的認識：企業(yè)集團作為一種高級的經(jīng)濟組織形式，在理論和實現(xiàn)生活中并不多見。有的也只是在電視上或報紙上聽到看到過這么個概念。因此，可能很多人對其認識不是很深。在此有必要對企業(yè)集團本質(zhì)進行重新的認識。企業(yè)集團的本質(zhì)歸納起來具有以下特征：

(1)企業(yè)集團**的優(yōu)勢體現(xiàn)為資源的聚集整合性與管理的協(xié)同性。如果多個法人聯(lián)合體能夠產(chǎn)生"1+1+1>3的整合協(xié)同效應的話，我們便可以認為它具備了本質(zhì)意義上的企業(yè)集團的首要特征，否則就不過是一個徒有虛名的形式而已。

(2)是要達成資源整合與管理協(xié)同效應。母公司、子公司以及其他成員企業(yè)彼此間必須遵循集團一體化的統(tǒng)一規(guī)范，實現(xiàn)協(xié)調(diào)有序的運行。

(3)是要使這種統(tǒng)一規(guī)范為各企業(yè)自覺而能動地遵循，就必須使所確立的規(guī)范既有利于實現(xiàn)集團整體利益**化目標，同時也有利于實現(xiàn)成員企業(yè)個體利益**化目標。

(4)是為了達成上述目的。作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮主導功能，并通過集團組織章程，發(fā)展戰(zhàn)略。管理政策，管理制度等的制定，為集團整體及其成員企業(yè)的協(xié)調(diào)有序運行確立行為的規(guī)范與準則。

二、企業(yè)集團并購的財務決策

當并購目標確定后，如何找尋合適的并購對象。成為并購實施階段最為關鍵的一環(huán)。為了保障并購目標的達成，并為實際的并購活動提供可資操作的指引性方針管理總部必須對選擇目標公司的標準，即并購標準做出具體的規(guī)定。以使總部授權負責并購事宜的機構或部門，能夠在此標準下搜尋與識別條件合格的目標公司，并在權責范圍內(nèi)對各種可能的并購機會做出能動的判斷。

1.目標公司搜尋與抉擇的戰(zhàn)略符合性標準

并購標準不止是限于財務性的，數(shù)量性的指標。如用財務指標表示的并購規(guī)模的上限或可容忍的并購價格范圍;是目標公司股權的整體收購，還是僅收購部分股權以組成合資企業(yè)等，更包括諸多非財務的，質(zhì)量性指標，如并購對象必須能夠與集團在生產(chǎn)、銷售、技術等方面存在著廣泛的協(xié)同互補基礎等。在內(nèi)容上，針對具體的并購對象或不同的并購動機也有著不同的考慮，而沒有統(tǒng)一固定的模式。但其中可以肯定的一點是，并購標準的制定，必須能切實反映出企業(yè)集團戰(zhàn)略目標的方向，而且依此標準所搜尋到的目標公司也最符合企業(yè)集團戰(zhàn)略發(fā)展的需要。

2.目標公司搜尋與抉擇的財務標準

在并購財務標準的制定上，除了強調(diào)遵循并購目標外，還應該結合集團自身的財務資源能力與管理控制能力而對目標公司并購的價格標準做出限定。這包括兩個方面的涵義：

一是目標公司的規(guī)模標準，如目標公司價值須在3000到5000萬元之間，這取決于并購后總部管理控制能力的有效性：

二是目標公司的并購價格上限，如支付的并購價格**不能超過6000萬元，它與企業(yè)集團財務資源承荷或支持能力密切相關。

無論是目標公司的規(guī)模標準或者是并購價格的可容忍限度，要做出較為確切的判斷，必須借助對目標公司的價值評估來進行。在這一方面。管理總部面臨的**困難便是以持續(xù)經(jīng)營的觀點選擇恰當?shù)姆椒?。對目標公司的價值做出合理的估測。

三、企業(yè)集團并購風險防范

當今時代的并購應是技術，人員，結構(互補)，管理、文化，資金，設備，無形資產(chǎn)。市場，產(chǎn)品等的功能性重組，而不是單純地求大，求多(多元化)、求名、求便宜，產(chǎn)生"反共生效應",規(guī)模不經(jīng)濟，力量分散，集團集而不團。團而不集，管理不到位，到處失控，便宜買來的資產(chǎn)閑置沒有用。高級管理者或職工人心渙散，商業(yè)秘密外泄，營運威本急劇上升，負擔沉重等，上述問題的出現(xiàn)，在相當大程度上緣自于并購陷阱的存在。

1.經(jīng)營不善陷阱及其防范

作為買方。企業(yè)集團所購買的應當是一個能夠運轉(zhuǎn)的目標公司的整體業(yè)務，而不僅僅是簡單的資產(chǎn)總和。要做到這一點。企業(yè)集團必須擁有強大的經(jīng)營管理能力作為支持，否則，將可能跌入經(jīng)營不善的陷阱，如不能像管理原來的企業(yè)集團那樣管理新的并購后的企業(yè)集團或目標公司;沒有足夠的現(xiàn)金開展隨后的計劃，因為總有意想不到的開銷，如被購目標公司的種種或有負債等：不了解即將進入的市場中的競爭對手，尤其是外資并購時不僅僅是要了解中國對手，還要了解已經(jīng)或?qū)⒁M入該市場的外國對手;國際經(jīng)濟形勢變化對原先經(jīng)營計劃的沖擊;被購目標公司的職員將有關技術和市場的商業(yè)秘密外泄;被購目標公司的衛(wèi)星廠或其他未并部門的同行競業(yè)。瓜分市場等。為此，要求企業(yè)集團并購前不僅需要對自身的經(jīng)營能力進行謹慎地考量，還應當聘請有關專家對市場進行專項調(diào)研和提供管理咨詢。并對競業(yè)方面做出適當?shù)姆砂才拧２①徥且豁椄呒夹g內(nèi)涵的資本營運策略與手段，操作得當，所能獲得的收益是十分巨大的，但高收益的項目永遠伴隨著高風險。對于主并方的企業(yè)集團來講，必須不斷提高自身的判斷水準與風險防范能力。以上論述是從財務戰(zhàn)略管理的角度，對企業(yè)集團在并購過程中應該如何進行決策，如何對其進行風險防范等談了自己的看法。望能對企業(yè)集團實行并購戰(zhàn)略提供一點參考。

2.信息錯誤陷阱及其防范

信息錯誤是中國企業(yè)實施并購面臨的最主要的陷阱。

在中國，信息的取得是十分復雜和困難的，就算千方百計得到了信息。里面也有驚人的錯誤。為了規(guī)避信息錯誤的陷阱，并購前，企業(yè)集團必須投入必要的開支，加大并購信息收集與分析力度，同時，在并購合同中簽訂對自身的"保證性條款",依此作為一旦"信息錯誤"的補救措施。保證條款是買賣雙方從法律上界定被購企業(yè)資產(chǎn)的最主要內(nèi)容，也是賣方違約時買方權利的最主要保障，目的是買賣雙方都明確地知曉交易的標的為何物，即其在法律上所定義的財務，經(jīng)營和資產(chǎn)范圍，所包含的權利和義務是什么。并購合同中應用最直接、合理、科學、專業(yè)和沒有歧義的語言使買賣雙方達成公識，以減少今后的糾紛，誤解和矛盾。

編輯推薦：

管理會計師考試簡介

管理會計師考試報名條件

（責任編輯：）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁