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D6 關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
6.1 基本經(jīng)濟(jì)學(xué)概念
經(jīng)濟(jì)的某些特定部門(sector)領(lǐng)先于其他部門,更早地指明了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變,它們可以用來預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的拐點(diǎn)。這些部門的運(yùn)行指標(biāo)被稱作先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(1eading economic indicators)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)就是在國家層面研究這些較大的經(jīng)濟(jì)力量之間的互動(dòng)關(guān)系的科學(xué)。它通過探求通貨膨脹、失業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系,檢視公共政策如何影響總體經(jīng)濟(jì),從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,并抑制失業(yè)和通貨膨脹。
6.1.1 經(jīng)濟(jì)周期
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體現(xiàn)周期性特征,即在較高的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出(繁榮,peak)與較低的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出(蕭條,trough)之間周期性地變化,中間經(jīng)過衰退(recession)和復(fù)蘇(recovery)階段。
6.1.2 通貨膨脹
通貨膨脹是指貨幣購買力下降、商品和服務(wù)的總體價(jià)格水平上升。通貨膨脹率是總體價(jià)格水平上漲的比率,通過兩步計(jì)算求得:
1.利用多種價(jià)格水平指數(shù),比如,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù),計(jì)算全部價(jià)格的平均水平;
2.計(jì)算特定期間的價(jià)格水平的變化率。
例如:
通貨膨脹率=(本年指數(shù)一上年指數(shù))/上年指數(shù)
通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)影響是多種多樣的,例如:
加速貨幣周轉(zhuǎn):一元錢在一年中的支付次數(shù)稱作貨幣周轉(zhuǎn)率。
最小化貨幣乘數(shù)效應(yīng):由于貨幣增多,價(jià)格升高,貨幣周轉(zhuǎn)率不可能持續(xù)上升。
降低出口和消費(fèi):進(jìn)口貨變得便宜,價(jià)格升高導(dǎo)致需求下降。
重新分配收入并降低企業(yè)成長:債權(quán)人與債務(wù)人的博弈導(dǎo)致信貸萎縮,影響企業(yè)成長。
通貨膨脹的起因可能是對(duì)產(chǎn)品的需求增長(需求拉動(dòng)型),也可能是生產(chǎn)產(chǎn)品的成本增長(成本推動(dòng)型)。
6.1.3 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)
消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(consumer price index,CPI)通過計(jì)算選定的“籃子(basket)”消費(fèi)者商品和服務(wù)的成本,并與其它期間的價(jià)格水平進(jìn)行比較,衡量一般消費(fèi)者家庭的生活支出的總體變化。計(jì)算CPI時(shí)“籃子”所包含的商品和服務(wù)種類隨著消費(fèi)者對(duì)商品和服務(wù)的偏好而調(diào)整。由于質(zhì)量變化而導(dǎo)致的價(jià)格變化被盡量剔除掉。
6.1.4 名義收入與實(shí)際收入
名義收入(nominal income)是國家產(chǎn)出的貨幣金額,也等于收到的薪金、房屋租金、利息和利潤之和。實(shí)際收入(real income)是名義收入的購買力(purchasing power)。它是與前期相比名義收入能夠購買的商品和服務(wù)。公式如下:
實(shí)際收入=(名義收入的變化率一價(jià)格水平的變化率)/實(shí)際收入的變化率
6.1.5 失業(yè)
失業(yè)水平與國家收入是緊密相關(guān)的。從政策面考慮,如果失業(yè)率在4%至7%之間,就被認(rèn)為是充分就業(yè)。失業(yè)率是積極尋找工作的人數(shù)與應(yīng)就業(yè)人口總數(shù)的商。失業(yè)的種類有三種:
摩擦型:由于就業(yè)市場(chǎng)的正常變化而導(dǎo)致的暫時(shí)性裁員和主動(dòng)離職。
結(jié)構(gòu)型:人口、政府政策、技術(shù)和消費(fèi)者偏好等導(dǎo)致的需求種類與就業(yè)人口技能不符導(dǎo)致的非充分就業(yè)。
周期型:由于企業(yè)周期的變化導(dǎo)致的失業(yè),尤其是對(duì)體力勞動(dòng)者需求的減少。
6.1.6 經(jīng)濟(jì)增長
經(jīng)濟(jì)增長是實(shí)際GDP(real GDP)的增長。它有四個(gè)基本要素:
實(shí)物資本
技術(shù)知識(shí)
人力資本
自然資源
為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,政府政策應(yīng)當(dāng):
促進(jìn)就業(yè)人口的教育和培訓(xùn)
推動(dòng)新技術(shù)的研究和開發(fā)
保護(hù)環(huán)境
運(yùn)用稅收手段鼓勵(lì)企業(yè)的資本資產(chǎn)投資
鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄和投資
歡迎境外投入的資本
保持財(cái)產(chǎn)權(quán)和政治穩(wěn)定
允許自由貿(mào)易
6.1.7 實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值
GDP——境內(nèi)生產(chǎn)的商品和提供的服務(wù)的總值,無論是誰擁有該資產(chǎn)或生產(chǎn)者的國籍。相反,國民生產(chǎn)總值(Gross National Product--GNP)衡量公民的產(chǎn)出和實(shí)體擁有的資產(chǎn)的收入,而無論其位于何處。
收入法(income approach)下:
國民生產(chǎn)總值(GNP)=薪金+房租+利息+利潤+非收入性收費(fèi)或分配
國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)=國民生產(chǎn)總值+國外收入凈額(GDP調(diào)整數(shù))
支出法(expenditure approach)下:
國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)=家庭消費(fèi)支出+企業(yè)投資支出+政府采購商品和服務(wù)支出+外國人的支出
為了避免重復(fù)計(jì)算,商品和服務(wù)在各個(gè)生產(chǎn)階段的增加值必須被加總。或者,可以加總最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。
GDP不是衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好壞的理想指標(biāo),因?yàn)椋?BR>GDP是貨幣指標(biāo),在各期之間比較時(shí)需要根據(jù)價(jià)格水平調(diào)整。
GDP的增長往往導(dǎo)致環(huán)境的破壞,比如,噪聲、交通堵塞和環(huán)境污染。
GDP沒有根據(jù)人口因素進(jìn)行調(diào)整。
沒有考慮休閑時(shí)間的價(jià)值變化。
未包括某些非市場(chǎng)化交易,比如,家庭工作者的勞動(dòng)價(jià)值。
軍事支出被記入成本,而不是總體增加值。
實(shí)際GDP是剔除通貨膨脹因素的GDP。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局的首要目標(biāo)是在充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的情況下的可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。實(shí)際GDP是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最全面的衡量指標(biāo)。在監(jiān)測(cè)失業(yè)率和通貨膨脹率的同時(shí),監(jiān)測(cè)總體增長率的趨勢(shì),政策制訂者能夠評(píng)估當(dāng)前貨幣政策是否與首要目標(biāo)一致。
6.1.8 貨幣供應(yīng)量
擴(kuò)大或緊縮貨幣供應(yīng)量是管理一國經(jīng)濟(jì)的重要工具。
M1包括:
硬幣和紙幣;
支票存款(包括旅行支票)。
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)對(duì)M2的管理,M2包括:
硬幣和紙幣;
支票存款;
非支票存款;
小額(不超過100,000美元)定期存款;
貨幣市場(chǎng)賬戶的貨幣和貨幣市場(chǎng)共同基金。
M1和M2是兩種非常常見的貨幣指標(biāo)。M3等于M2加上大額(100,000美元以上)定期存款。
6.2 關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(1eading economic indicators)包括:
住宅建設(shè)許可數(shù)
貨幣供應(yīng)量
每周平均工作時(shí)間
利差
選定股票價(jià)格
消費(fèi)者期望指數(shù)
失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)
消費(fèi)品訂單
固定資產(chǎn)訂單
耐用商品訂單
消費(fèi)者信心指數(shù)
滯后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(lagging economic indicators)包括:
失業(yè)率
平均銀行指導(dǎo)利率
平均銀行貸款額
平均失業(yè)時(shí)間
同期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(coincident economic:indicators)包括:
GDP
制造和貿(mào)易銷售額
工業(yè)品產(chǎn)出額
個(gè)人收入減去轉(zhuǎn)移支付金額
6.3 其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
6.3.1非農(nóng)就業(yè)情況
該指標(biāo)是對(duì)所有非農(nóng)業(yè)經(jīng)營單位和政府部門的就業(yè)人數(shù)的估計(jì)。有關(guān)平均每周工作小時(shí)數(shù)、平均小時(shí)工資和周工資的信息也一起提供。就業(yè)增長和工作小時(shí)數(shù)提供了有關(guān)當(dāng)前和未來總體經(jīng)濟(jì)增長的步伐的重要信息。平均小時(shí)工資的趨勢(shì)提供了勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需情況的信息,標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)資源的總體利用水平。
6.3.2 住宅開工數(shù)
該指標(biāo)是對(duì)住宅建筑開工數(shù)的估計(jì)。開工是指地基或基礎(chǔ)的開挖,或破土的第一鏟。
住宅建筑業(yè)也許是經(jīng)濟(jì)生活中對(duì)利率最敏感的部分。對(duì)于長期利率水平的變化,比如抵押貸款,它通常都會(huì)在活動(dòng)水平上經(jīng)歷巨大擺動(dòng)。盡管住宅投資僅僅代表GDP的4%,但由于其變化的活躍性,它通常代表了相對(duì)短期之內(nèi)的GDP變化的較大的一部分。政策制訂者非常仔細(xì)地監(jiān)測(cè)住宅建筑業(yè),以便尋找有關(guān)短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化的影響的線索。
6.3.3 工業(yè)生產(chǎn)/產(chǎn)能利用
該指標(biāo)衡量工業(yè)生產(chǎn)部門的產(chǎn)出水平的變化。該指數(shù)同時(shí)按產(chǎn)品(消費(fèi)品、商業(yè)設(shè)備、中間產(chǎn)品和材料)和產(chǎn)業(yè)(制造業(yè)、采掘和公用事業(yè))分組。
雖然工業(yè)生產(chǎn)部門僅代表GDP的20%,但由于GDP的變化在工業(yè)生產(chǎn)部門中是非常集中的,該指數(shù)的變化為當(dāng)前GDP的增長提供了有用的信息。工業(yè)生產(chǎn)部門的產(chǎn)能利用水平提供了經(jīng)濟(jì)中總體的資源利用水平,又提供了未來通貨膨脹進(jìn)程的信息。
6.3.4 零售
該指標(biāo)是對(duì)境內(nèi)全部零售單位的商品銷售總額的估計(jì)(不包括服務(wù)銷售)。數(shù)據(jù)以名義或現(xiàn)行貨幣表示,未對(duì)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整。不過,已經(jīng)根據(jù)一年當(dāng)中不同月份的季節(jié)性、休假和營業(yè)天數(shù)作出調(diào)整。銷售是按零售單位的種類劃分的,而不是按商品種類劃分。
個(gè)人消費(fèi)支出(Personal Consumption Expenditure,PCE)代表了GDP的大約三分之二。通過監(jiān)測(cè)零售情況,政策制訂者可以評(píng)估當(dāng)前或未來季度的PCE增長情況。
6.3.5 商業(yè)銷售和庫存
該指標(biāo)反映了制造業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè)以現(xiàn)行貨幣表示的銷售總額和庫存總額。這是庫存情況的首要數(shù)據(jù)來源。庫存積累率在確定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的步伐方面扮演了關(guān)鍵的角色,并且經(jīng)常能提供有關(guān)未來增長的有用線索。比如,如果庫存積累速度飛快,庫存銷售比率上升,它可能意味著近期增長的減緩,因?yàn)槠髽I(yè)將要削減產(chǎn)量,以使庫存與銷售協(xié)調(diào)。反之,如果庫存增長緩慢或下降,標(biāo)志著未來產(chǎn)量的增長。
6.3.6 先行耐用商品裝運(yùn)量、新訂單數(shù)和未完成訂單數(shù)
該指標(biāo)反映了初級(jí)金屬、合金(fabricated metals)、發(fā)電設(shè)備、非電氣機(jī)械、信息處理設(shè)備和運(yùn)輸設(shè)備(包括民用和軍用飛行器和船只,輕、中、重型卡車和汽車)等商品以現(xiàn)行貨幣表示的裝運(yùn)、新訂單和未完工訂單的數(shù)據(jù)。
該數(shù)據(jù)提供了境內(nèi)外對(duì)于耐用商品的需求的強(qiáng)勁程度。上升的訂單數(shù)、裝運(yùn)量和未完工訂單數(shù)表明需求強(qiáng)勁,很可能導(dǎo)致生產(chǎn)和就業(yè)的增長。下降的訂單數(shù)、裝運(yùn)量和未完工訂單數(shù)恰好相反。該報(bào)告中的其他數(shù)據(jù)也提供了企業(yè)的新設(shè)備投資的當(dāng)前和未來步伐。
6.3.7 輕型車輛銷售
該指標(biāo)反映國產(chǎn)和進(jìn)口新轎車和輕型卡車(總重量在10,000磅以內(nèi)的車輛)的銷售和租賃總額,包括對(duì)個(gè)人和企業(yè)的銷售。
盡管這僅僅是總體經(jīng)濟(jì)中相對(duì)很小的一部分,輕型車輛部門的變化經(jīng)常反映了很大一部分GDP的季度增長率的變化。
6.3.8 十年期國債收益率
該指標(biāo)反映10年后到期的國債的當(dāng)前市場(chǎng)利率或收益率。10年期國債利率這類長期利率的變動(dòng),提供了經(jīng)濟(jì)生活中利率敏感部門的活動(dòng)水平的可能的未來變化信息。比如,抵押貸款利率經(jīng)常與10年期國債利率同步變動(dòng),而抵押貸款利率的變化經(jīng)常領(lǐng)先于住宅建筑市場(chǎng)的活動(dòng)水平的變化。
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典型試題
1.以下哪項(xiàng)是通貨膨脹時(shí)期一個(gè)國家的中央銀行為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)可使用的貨幣政策工具?
a.出售政府債券。
b.降低銀行法定存款準(zhǔn)備率。
C.降低銀行貼現(xiàn)率。
d.鼓勵(lì)更高的稅率。
『正確答案』a
『解題思路』
a.正確。出售政府債券會(huì)減少流通中的貨幣,是一項(xiàng)緊縮的貨幣政策。
b.不正確。降低法定存款準(zhǔn)備率能使銀行貸出更多的貨幣,引起貨幣供應(yīng)的擴(kuò)張,會(huì)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。
e.不正確。降低貼現(xiàn)率會(huì)起到鼓勵(lì)借款的作用,會(huì)增加流通中的貨幣,從而刺激經(jīng)濟(jì)。
d.不正確。鼓勵(lì)更高的稅率是一項(xiàng)財(cái)政政策,而不是貨幣政策。
2.以下哪項(xiàng)增長后會(huì)引起國內(nèi)生產(chǎn)總值下降?
a.消費(fèi)支出。
b.進(jìn)口。
c.出口。
d.通貨膨脹。
『正確答案』b
『解題思路』
a.不正確。根據(jù)定義,國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP=C+I+G+x,C是消費(fèi)支出,I是投資,G是政府支出,x是凈出口(出口減去進(jìn)口)。消費(fèi)支出增加會(huì)引起GDP上升。
b.正確。根據(jù)上述公式,進(jìn)口增加會(huì)引起GDP下降。
c.不正確。根據(jù)上述公式,出口增加會(huì)引起GDP上升。
d.不正確。通貨膨脹會(huì)引起GDP上升。
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