國際注冊內部審計師

　　投資于計算機集成制造（CIM）項目的一個主要原因是：
　　A、減少損壞、返工和報廢成本。
　　B、降低工廠設備帳面價值和折舊費用
　　C、增加營運資本
　　D、市場份額的穩(wěn)定性
　　答案：A
　　解題思路：A、正確。自動化和計算機化生產過程要求對于固定資產的大量投資和由于增加的固定成本帶來的更多的風險。CIM也使軟件成本和廣泛的工人再培訓費用增加。但是，損壞、返工和報廢成本都隨著人工費用的降低而減少了。CIM的優(yōu)點是增加了靈活性，縮短了提前期，能更快開發(fā)新產品，制造提前期更短，產品提供和服務更好，對市場變化做出反應更快，競爭能力得到提高。
　　答案B不正確，因為固定資產的增加導致帳目價值和折舊費用的增加。
　　答案C不正確，因為營運資本通常當投資由流動資本轉向固定資產時而下降。
　　答案D不正確，因為實際或者潛在市場份額的變化會引發(fā)對于CIM的投資。
　　根據(jù)以下信息回答164-165題。
　　Ryerson計算機家具公司（RCF）生產一系列的電腦椅。這種電腦椅的年度需求預計是5，000單位。持有一單位存貨的年度成本是$10，生產啟動成本是$1，000.企業(yè)沒有生產好的電腦椅存貨，RCF已經計劃了下一年四個相同的生產周期，其中第一個周期馬上就開始。RCF每年有250個工作日，每年的銷售均勻發(fā)生，生產準備在一天內完成。RCF考慮用下面的公式來確定經濟訂貨批量（EOQ）：
　　其中：A每次訂貨的生產啟動成本
　　B為年度需求量
　　K為年度單位持有成本
　　如果RCF不保持安全庫存量，根據(jù)他們現(xiàn)在的計劃，下一年度電腦椅的預計總持有成本為：
　　A、$4，000
　　B、$5，000
　　C、$6，250
　　D、$12，500
　　答案：C
　　解題思路：答案A不正確，因為維持平均存貨量625單位的成本是$6，250.
　　答案B不正確，因為$5，000是根據(jù)1，000單位EOQ和平均存貨500單位計算的。
　　C、正確。給定四個生產周期和5，000單位的年度需求，每個生產周期需要生產1，250單位。在每個生產周期結束時，存貨達到1，250單位，然后在下一個生產周期結束前減少至零。因此，平均存貨是625單位（1，250/2），總的持有成本是$6，250（$10*625單位）。
　　答案D不正確，因為$12，500是根據(jù)最大存貨水平計算的。
　　能夠最小化下一年的總持有成本和啟動成本的每年生產周期數(shù)目是：
　　A、1
　　B、2
　　C、4
　　D、5
　　答案：D
　　解題思路：答案A不正確，因為一個單一的生產周期需要的EOQ為5，000單位。持有成本是$25，000（$10*（$5，000/2））將超過$1，000的啟動成本。
　　答案B不正確的，因為兩個生產周期對應于EOQ量2，500單位和平均存貨水平1，250單位。持有成本$12，500超過了生產啟動成本$2，000.
　　答案C不正確，因為四個生產周期與EOQ量1，250單位對應，平均存貨是625單位。這時$6，250持有成本超過了$4，000生產啟動成本。
　　D、正確。EOQ模型最小化持有成本和啟動成本。EOQ是持有成本等于啟動成本的數(shù)目。因此，將數(shù)據(jù)帶入EOQ模型產生下列結果：
　　因此，如果如果每批訂貨都達到了1，000單位，需要安排五個生產周期來滿足需求量。這時，啟動成本是$5，000（5*$1，000）。持有成本也等于$5，000（$10單位持有成本*平均庫存500單位）。因此總的成本最小是$10，000.
　　假設其他條件都不變，當銷售增長率增長時，高利潤率的公司的需要較少的融資；如果利潤率再增加的話，圖中所表示的融資需求線將如何變化？
　　A、向上變化且變得較平緩。
　　B、向上變化且變得更陡。
　　C、向下變化且變得較平緩。
　　D、向下變化且變得更陡。
　　答案：C
　　解題思路：A不正確。當利潤率再加時，那么來自相同銷售額的利潤就增加，那么，公司就可能更多地利用公司內部產生的利潤來支持企業(yè)的發(fā)展。因此，高的利潤率將降低對融資的要求，融資需求線將向下變化，而不是向上變化。
　　B不正確。高的利潤率將降低對融資的要求，融資需求線將向下變化，而不是向上變化。
　　C正確。高的利潤率將降低對融資的要求。使融資需求線向下變化且變得較平緩。
　　D不正確。當公司有較高的利潤率時，那么融資需求線將變得平緩。
　　融資需求線不會通過原點，除非公司有：
　　A、利潤全部用于現(xiàn)金分紅支出的紅利政策。
　　B、利潤全部用于現(xiàn)金分紅支出的紅利政策。
　　C、100％的銷售增長率。
　　D、0％的銷售增長率。
　　答案：A
　　解題思路：A正確。如果融資需求線會通過原點，說明隨著企業(yè)銷售額的增加，公司就需要額外融資，而企業(yè)銷售額不變的話，公司就無需額外融資，這說明企業(yè)剩下自有資本，而企業(yè)的利潤全部用于現(xiàn)金分紅支出了。因此，該政策會導致融資需求線通過原點。
　　B不正確。融資需求線只有在利潤都作為紅利付出和情況下才會原點。
　　C不正確。融資需求線顯示了銷售增長和額外融資的關系，這本身就說明了某個銷售增長率無法保證融資需求線過原點。
　　D不正確。當銷售增長率是0時，融資需求可能是是0，但如果融資需求線通過原點，那么此時的對點說明銷售增長率是0.
　　當使用完全成本法時，制造成本可以被描述為
　　A、直接期間成本。
　　B、間接期間成本。
　　C、直接生產成本。
　　D、間接生產成本。
　　答案：D
　　解題思路：A不正確。制造成本既不是直接成本，也不是期間成本。
　　B不正確。制造成本是生產成本，不是期間成本。
　　C不正確。制造成本是間接成本，不是直接成本。
　　D正確。制造成本是間接生產成本。因其是生產所必須的，并且不能直接追溯到某個特定產品。
　　某公司準備更換兩臺使用了兩年的設備，這需要對項目貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量進行成本效益分析。下面是有關現(xiàn)有設備與新設備的資料：
　　現(xiàn)有設備 新設備
　　原值 $ 600 ，000 $ 540 ，000
　　使用年限（年） 5 3
　　剩余使用年限（年） 3 3
　　年折舊費 $ 120，000 $ ，000
　　累計折舊 $ 240，000 ／
　　賬面價值 $ 360，000 ／
　　殘值現(xiàn)值 $ 100，000 ／
　　新設備每年可節(jié)省操作費用$ 150，000（稅前）
　　新設備將在項的第一年買進，現(xiàn)有設備將在項目的第一年賣出；不用對其計提折舊；公司的所得稅率為40％。下面的哪項數(shù)據(jù)可能以分析項目第一年的現(xiàn)金流量：
　　節(jié)省的稅后操作費用 賣掉現(xiàn)有設備所得 因賣掉現(xiàn)有設備的稅收優(yōu)惠
　　A、 $ 90，000 $ 100，000 0
　　B、 $ 60，000 $ 60，000 $ 104，000
　　C、 $ 90，000 $ 100，000 $ 104，000
　　D、 $ 60，000 $ 40，000 $ 156，000
　　答案：C
　　解題思路：A不正確。見題解C.
　　B不正確。見題解C.
　　C正確。節(jié)省的稅后操作費用＝150，000x（1－40％）＝$90 ，000
　　賣掉現(xiàn)有設備所得＝殘值現(xiàn)值＝$100 ，000
　　因賣掉現(xiàn)有設備的稅收優(yōu)惠＝（360 ，000－100 ，000）×40％＝$ 104，000
　　D不正確。見題解C.
　　使用以下信息完成題目170和171.某公司資本成本18％，考慮在第一年1月1日的投資項目：
　　項目A
　　項目B 第一年1月1日，
　　現(xiàn)金支出
　　{000′}
　　$3，500
　　4，000 第五年12月31日
　　現(xiàn)金流入
　　{000′}
　　$7，400
　　9，950 項目
　　內部收益率
　　15％
　　？
　　在“N”個期限后$1的貼現(xiàn)值：
　　N　　　 12％　　　 14％　　　 16％　　　18％　　　20％　　　 22％
　　4　　　 0.6355　 0.5921　 0.5718　 0.5523　 0.5515　 0.8423　　0.4230
　　5　　 0.5674　　0.5194　 0.4972　　 0.4761　 0.4731　 0.4019　 0.3411
　　6　　0.5066　　0.4556　 0.4323　　0.4101　　0.3704　 0.3349　　0.2751
　　使用NPV法計算項目A的貼現(xiàn)值為
　　A、$316，920
　　B、$265，460
　　C、$0
　　D、$316，920
　　答案：B
　　解題思路：A不正確。見題解B.
　　B正確。資本成本18％，第五年年末的貼現(xiàn)系數(shù)是0.4371，因此，第五年年末$7，400，000現(xiàn)金流入的貼現(xiàn)值是$3，234，540，而項目A的投資是$3，500，000，因此，項目A的貼現(xiàn)值是$265，460.
　　C不正確。見題解B
　　D不正確。見題解B
　　項目B的內部回報率大約是
　　A、15％。
　　B、18％。
　　C、20％。
　　D、22％。
　　答案：C
　　解題思路：A不正確。見題解C.
　　B不正確。見題解C.
　　C正確。內含報酬率（IRR）是項目的期望回報率，如果資本成本（必要報酬率（等于內含報酬率（期望報酬率），那么該項目的凈現(xiàn)值就為零。因此，求解項目的凈現(xiàn)值為零時的資本成本率，就等于內含報酬率。項目B第一年投入$ 4，000 ，000，第五年年末收入$ 9，950 ，000，貼現(xiàn)系數(shù)是：4 ，000 ，000／9 ，950 ，000＝0.4021，比較接近0.4019，因此內部收益率是20％。
　　D不正確。見題解C.
　　軟飲料廠商收購瓶裝廠是什么例子？
　　A、橫向兼并。
　　B、縱向兼并。
　　C、同類兼并。
　　D、混合兼并。
　　答案：B
　　解題思路：A不正確。生產飲料和生產瓶屬于同一飲料產業(yè)的縱向環(huán)節(jié)。當軟飲料廠商收購瓶裝廠，這屬于縱向兼并，不屬于橫向兼并。
　　B正確。生產軟飲料和生產瓶屬于同一飲料產業(yè)的縱向環(huán)節(jié)。當軟飲料廠商收購瓶裝廠，這屬于縱向兼并。
　　C不正確。軟飲料廠商收購瓶裝廠屬于縱向兼并，不屬于同類兼并。
　　D不正確。軟飲料廠商收購瓶裝廠屬于縱向兼并，不屬于混合兼并。
　　某公司采購貨物被錯誤地記錄了兩次，因為沒有對手頭的存貨進行盤點存貨因此虛增。假設公司有正的營運資本，該錯誤在當期末所引起的結果將是：
　　A、流動比率會被低估。
　　B、流動比率會被高估。
　　C、營運資本會被低估。
　　D、營運資本會被高估。
　　答案：A
　　解題思路：A正確。
　　流動比率＝流動資產／流動負債
　　營運資本＝流動資產－流動負債
　　所以要分析流動比率和營運資本，還需要研究流動負債中的應付賬款。如果公司采購賒購的話且應付賬款期末沒支付，同時題目既然假設了公司有正的營運資本，那么流動比率必然大于1，若公司在流動資產和流動負債都虛增相等，那么該錯誤會引起流動比率下降（即被低估了），營運資本不發(fā)生變化。如果公司不采用賒購的話或已經當期支付了采購款，即且貨幣資金采購了存貨，屬于流動資產內部的增減變動，錯誤不影響流動資產的總額，則對流動比率和營運資本均無影響。
　　B不正確。流動比率不會被高估。
　　C不正確。營運資本不發(fā)生變化。
　　D不正確。營運資本不發(fā)生變化。
　　價格通貨膨脹會對財務比率分析產生如下什么影響？
　　A、價格通貨膨脹僅影響采用資產負債表數(shù)數(shù)據(jù)的比率。
　　B、價格通貨膨脹隨時間影響財務比率分析，但不影響公司在不同年度之間的可比性。
　　C、價格通貨膨脹隨時間影響財務比率分析，同時影響公司在不同年度之間的可比性。
　　D、價格通貨膨脹影響公司在同不年度之間的可比性，但不影響隨時間的財務比率分析。
　　答案：C
　　解題思路：A、不正確。通貨膨脹改變折舊費、存貨成本和利潤。
　　B、不正確。通貨膨脹改變比率分析的年度可比性。
　　C、正確。當考慮通貨膨脹時，公司的財務比率分析和年度可比性都會受到影響，會計報表的編制的核算主要還是依賴于歷史成本法（例如，改變了折舊費、存貨成本和利潤等），這使通貨膨脹對財務比率分析和年度可比性的負面影響無法回避。通貨膨脹改變比率分析年度可比性。
　　D、不正確。通貨膨脹改變比率分析和年度可比性。
　　利息保障倍數(shù)主要說明公司的什么情況？
　　A、償付能力。
　　B、流動性。
　　C、資產管理。
　　D、財務杠桿程度。
　　答案：A
　　解題思路：A、正確，利息保障倍數(shù)主要說明了公司的償付能力。
　　B、不正確。流動性看流動比率。
　　C、不正確。資產管理看周轉率。
　　D、不正確。財務杠桿看負債率或產權比率。
　　假如公司所有成本中固定成本的比重較大，那么，企業(yè)的經營杠桿將：
　　A、高。
　　B、低。
　　C、不變。
　　D、無法確定。
　　答案：A
　　解題思路：A、正確。商業(yè)術語中，高的經營杠桿意味著銷售收入相對小的變化會引起經營利潤的較大變化，因此，當企業(yè)成本中固定成本的比重較大時，公司有較高的經營杠桿。
　　B、不正確。應該是相反，見題解A
　　C、不正確。見題解A
　　D、不正確。見題解A
　　當比較兩家公司時，如果其他情況都一樣，公司有較高的紅利支付率意味著
　　A、高的權益資本成本率。
　　B、較低的負債率。
　　C、較高投資機會的考慮。
　　D、較高的價格／盈余。
　　答案：A
　　解題思路：A、正確。紅利支付率越高，留存收益被耗盡得越快，公司必須獲取成本更高的外部權益融資，這增大了資本成本率。
　　B、不正確。負債率等于負債除以資產，紅利支付率和它沒有直接的影響。
　　C、不正確。有無投資機會不受紅利支付率高低的影響。
　　D、不正確。價格／盈余等于每股價格除以每股盈余，因此，公司有高的紅利支付說明有較低的價格／盈余。
　　公司如果有較高的固定資產周轉率，那么財務分析師可以得出什么結論？
　　A、公司可能是資本投資規(guī)模過大。
　　B、公司員工不能很好地把存貨轉換成商品？
　　C、公司可能是資本投資規(guī)模過小。
　　D、公司有較好地盈利能力。
　　答案：C
　　解題思路：A、不正確，固定資產周轉率是銷售收入／固定資產平均余額，因此較高的周轉率來源于較高的銷售額或者較低的固定資產投資。所以，不能得出選項中的結論。
　　B、不正確。選項中的內容和固定資產回報率沒有聯(lián)系。
　　C、正確。較高的周轉率來源于較高的銷售額或者較低的固定資產投資。
　　D、不正確。公司有較好的盈利能力并不意味著公司有較高的銷售額。
　　公司將通過債務而不是權益為來年的資本項目籌資。這些資本項目的成本參照標準是：
　　A、新發(fā)行的債務融資的稅前成本。
　　B、新發(fā)行的債務融資的稅后成本。
　　C、權益融資的成本。
　　D、資本加權平均成本。
　　答案：D
　　解題思路：A、不正確。新行的債務融資的稅產前成本。沒有考慮公司的其他融資資本成本情況。
　　B、不正確。新行的債務融資的稅產后成本。同樣沒有考慮公司的其他融資資本成本情況。
　　C、不正確。采用債務融資至少要選用包含債務在內的成本來作成本的參照標準，而權益成本不包含債務內容。
　　D、正確。資本加權成本可以作為新項目的貼現(xiàn)率，也就是說，投資新項目的成本率參照標準選擇資本加權平均成本。
　　如果發(fā)行優(yōu)先股時就規(guī)定了5到10年內被贖回，那么這樣的優(yōu)先股被認為是：
　　A、暫時性的優(yōu)先股。
　　B、短期的優(yōu)先股。
　　C、優(yōu)先股義務。
　　D、臨時優(yōu)先股。
　　答案：A
　　解題思路：A、正確。如果發(fā)行優(yōu)先股時就規(guī)定了5到10年內被贖回，那么該優(yōu)先股是暫時性的優(yōu)先股。
　　B、不正確。見題解A
　　C、不正確。見題解A
　　D、不正確。見題解A
　　資本結構決策會影響融資比例，這些融資來源于：
　　A、短期負債和長期負債。
　　B、負債和權益。
　　C、短期資產和長期資產。
　　D、留存收益和普通股。
　　答案：B
　　解題思路：A、不正確。資本結構包括了負債和權益。
　　B、正確。負債和權益都能被稱為融資渠道，負債和權益是資本結構的要素。
　　C、不正確。融資決策和資產沒有直接聯(lián)系。
　　D、不正確。融資雖然涉及權益，但是不限于具體類權益。
　　一家公司近來購買了競爭者一部分股票，從長期來看該公司條算收購競爭者，然而，近來該股票的市價不斷下跌，該公司可以通過如下哪種方式規(guī)避市價下跌的風險？
　　A、購買該股票的買權。
　　B、購買該股票的賣權。
　　C、出售該股票的賣權。
　　D、得到該股票的認股權。
　　答案：B
　　解題思路：A、不正確。買權的持有者有權在特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的股票或其他資產，但不必購買的承諾，買權的買主是在賭標的股票或資產的未來價格將上升，所以買權又叫看漲期權。
　　B、正確，賣權的持有者在特定期內以特定價格出售數(shù)量的股票或其他資產，但不必有出售的承諾，賣權的買主是在賭標的的股票或資產的未來價格將下降，所以賣權又叫看跌期權。該公司既然要規(guī)避股票市價下跌的風險。那么公司應該擁有賣權，使得公司以能在價格下跌的時候按一個固定的價格出售手里的股票。
　　C、不正確。出售賣權等于增加了企業(yè)的義務，當賣權被行使時，企業(yè)不得不購買多余的股票。
　　D、不正確。認股權使期持有者有權以規(guī)定的價格用現(xiàn)金買進公司普通股股票。
　　一個合同安排使持有者有權在一個特定時限內的任何時候以一個固定價格買進或賣出資產，這個合同叫
　　A、歐式期權。
　　B、外匯期權。
　　C、期貨期權。
　　D、美式期權。
　　答案：D
　　解題思路：A、不正確。期權本質上是一種選擇權，它的持有者有權在特定期限內（可特定時期）以特定價格購買（出售）特定數(shù)量的股票或其他資產，但不必做出購買（出售）的承諾，因此，它是不承擔責任的權利。如果期權只能在特定的時期執(zhí)行，就是歐式期權。
　　B、不正確，沒有“外匯期權”概念，除非期權的標的物是外匯，但是題中的標的物是某資產。
　　C、不正確。期貨期權的標的物是外匯，但是題中的標的物是某資產。
　　D、正確。美式期權可以在特定期限以內的任何時候（包括特定期限）執(zhí)行。
　　為什么公司需要有補償型現(xiàn)金余額？
　　A、為了維持日?，F(xiàn)金收支。
　　B、支持銀行的服務費。
　　C、為未預期的現(xiàn)金流動提供準備。
　　D、利用可能的廉價購買機會。
　　答案：B
　　解題思路：A、不正確。用于維持日常經營管理的現(xiàn)金開支叫做交易型現(xiàn)金余額。
　　B、正確。補償型現(xiàn)金余額指留在銀行核對賬戶中的現(xiàn)金。它用來支付銀行的服務費用。
　　C、不正確。為未預期的現(xiàn)金流動波動提供準備是預防型現(xiàn)金余額。
　　D、不正確。利用可能的廉價購買機會是投機型現(xiàn)金余額。

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