國際注冊(cè)內(nèi)部審計(jì)師

資本成本評(píng)估

在本部分，我們主要復(fù)習(xí)以下一些內(nèi)容：債務(wù)成本，優(yōu)先股成本，留存收益成本，普通股成本，資本的加權(quán)平均成本。

公司的資本成本就是支付給投資者的證券收益或者說投資者要求的收益。與其它資源一樣，資金也是有成本的。資本成本是所使用各種長(zhǎng)期資金來源的平均成本。

債務(wù)成本

債務(wù)成本的計(jì)算公式為KD.（1－T）。KD.是負(fù)債的利息率，T是公司的邊際稅率。

【例題】對(duì)于一家公司而言，負(fù)債的邊際成本被定義為（列A.）負(fù)債的利率減去（列B.）：

【答案】C

【解析】債務(wù)的邊際成本計(jì)算方法如下：

（新的債務(wù)成本利率）×（1－邊際稅率）

優(yōu)先股成本

優(yōu)先股成本（Kp）等于優(yōu)先股股利（D.p）除以凈發(fā)行價(jià)格（Pn）。優(yōu)先股成本為Kp＝D.p/Pn。優(yōu)先股股利因?yàn)橐谟?jì)算所得稅之后才支付，所以不像債務(wù)的利息費(fèi)用一樣有節(jié)稅作用。

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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