證券從業(yè)資格證

第二節(jié)　公司基本分析

知識(shí)點(diǎn)一、公司行業(yè)地位分析

行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

知識(shí)點(diǎn)二、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析

區(qū)位，或者經(jīng)濟(jì)區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)及其輻射范圍

處在好的經(jīng)濟(jì)區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價(jià)值。

上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容包括三個(gè)內(nèi)容：

(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件

自然和基礎(chǔ)條件包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通訊設(shè)施等。

(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策

(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色

經(jīng)濟(jì)特色，是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟(jì)與區(qū)位外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和互補(bǔ)性、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢(shì)。

知識(shí)點(diǎn)三、公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析

(一)成本優(yōu)勢(shì)

成本優(yōu)勢(shì)可通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動(dòng)力、科學(xué)的管理、發(fā)達(dá)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等實(shí)現(xiàn)。

(二)技術(shù)優(yōu)勢(shì)

是指公司擁有的比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的能力，這種能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。

(三)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)

是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(四)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況

通?？梢詮膬蓚€(gè)方面進(jìn)行考察：

1.公司產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的地域分布情況

公司銷售市場(chǎng)可分為：地區(qū)型、全國(guó)型和世界范圍型。

2.公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場(chǎng)上的占有率

市場(chǎng)占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例。市場(chǎng)占有率越高，表示公司的經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，公司的銷售和利潤(rùn)水平越好、越穩(wěn)定。

(五)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

品牌是一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱。

品牌的三種功能：創(chuàng)造市場(chǎng)的功能、聯(lián)合市場(chǎng)的功能、鞏固市場(chǎng)的功能

知識(shí)點(diǎn)四、公司經(jīng)營(yíng)能力分析

(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)

公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義：

狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;

廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。

健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個(gè)方面：

1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠局卫碇械姆e極作用;三是股權(quán)的流通性。

2.有效的股東大會(huì)制度。

股東大會(huì)制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎(chǔ)的制度安排，能否建立有效的股東大會(huì)制度是上市公司建立健全公司法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。

3.董事會(huì)權(quán)利的合理界定與約束。

4.完善的獨(dú)立董事制度。

2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立獨(dú)立董事制度。

5.監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。

6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。

7.相關(guān)利益者的共同治理。相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。

(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)

企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力

專業(yè)技術(shù)能力、對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。

知識(shí)點(diǎn)五、公司盈利能力和公司成長(zhǎng)性分析

(一)公司盈利預(yù)測(cè)

主要包括：銷售收入預(yù)測(cè)、生產(chǎn)成本預(yù)測(cè)、管理和銷售費(fèi)用預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)、其他。

(二)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)面對(duì)激烈的變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長(zhǎng)期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的特征：全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、綱領(lǐng)性。

(三)公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析

分析公司成長(zhǎng)性可以從五個(gè)方面分析：1.公司規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)因素;2.縱向比較;3.與行業(yè)之間比較;4.預(yù)測(cè)未來(lái)前景;5.分析財(cái)務(wù)狀況。

知識(shí)點(diǎn)六、公司償債能力分析

包括短期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析。

短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。通常用營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等衡量。

長(zhǎng)期償債能力是指公司償還1年以上債務(wù)的能力，取決于盈利能力、投資效果、權(quán)益資金的增長(zhǎng)與穩(wěn)定程度和企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。

知識(shí)點(diǎn)七、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際運(yùn)用(了解)

(一)公司調(diào)研的目的

(二)公司調(diào)研的對(duì)像

(三)公司調(diào)研的分類內(nèi)容及重點(diǎn)

(四)公司調(diào)研的流程

(五)公司調(diào)研所涉及的防止內(nèi)幕信息及分析師職業(yè)道德問(wèn)題

【例題.單選題】 公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是(　)

A.公司章程

B.股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)

D.董事會(huì)制度

『正確答案』B

【例題.多選題】 上市公司的區(qū)位分析(　)

A.上市公司在區(qū)位內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位

B.區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策

C.區(qū)位內(nèi)自然條件

D.區(qū)位內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施

『正確答案』BCD

【例題.判斷題】 在健全的法人治理結(jié)構(gòu)下，大股東應(yīng)作為監(jiān)事會(huì)的召集人或提名多數(shù)監(jiān)事候選人。

『正確答案』×

（責(zé)任編輯：lqh）

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