中級(jí)會(huì)計(jì)師

第二節(jié)　基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流量分析五個(gè)方面。

一、償債能力分析

對(duì)償債能力進(jìn)行分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策;有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策;有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

(一) 短期償債能力分析

短期償債能力，衡量的是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。短期償債能力比率，也稱(chēng)為變現(xiàn)能力比率或流動(dòng)性比率，主要考查的是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

(二) 長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)在較長(zhǎng)的期間償還債務(wù)的能力。長(zhǎng)期償債能力，衡量的是對(duì)企業(yè)所有負(fù)債的清償能力，其財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有四項(xiàng)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。

(三) 影響償債能力的其他因素

1.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度;

2.資產(chǎn)質(zhì)量;

3.或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng);

4.經(jīng)營(yíng)租賃。

二、營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力，主要指資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率高低。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，是通過(guò)投入與產(chǎn)出(主要指收入) 之間的關(guān)系反映。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析三個(gè)方面。

(一) 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

反映流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(二) 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)年銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)平均額的比率。

(三) 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)銷(xiāo)售收入與企業(yè)資產(chǎn)平均額的比率。

三、盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)資金增值的能力，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

(一) 營(yíng)業(yè)毛利率

營(yíng)業(yè)毛利率，是營(yíng)業(yè)毛利與營(yíng)業(yè)收入之比。

營(yíng)業(yè)毛利率越高，表明產(chǎn)品的盈利能力越強(qiáng)。將營(yíng)業(yè)毛利率與行業(yè)水平進(jìn)行比較，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

(二) 營(yíng)業(yè)凈利率

營(yíng)業(yè)凈利率，是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。營(yíng)業(yè)凈利率反映每1元營(yíng)業(yè)收入最終賺取了多少利潤(rùn)，用于反映產(chǎn)品最終的盈利能力。

(三) 總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率，指凈利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率，反映每1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)。

總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，總資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。影響總資產(chǎn)凈利率的因素是營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(四) 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率，又叫權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比值，表示每1元所有者權(quán)益資本賺取的凈利潤(rùn)，反映所有者權(quán)益資本經(jīng)營(yíng)的盈利能力。

該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心，更是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明資本盈利能力穩(wěn)定上升。

四、發(fā)展能力分析

衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資本保值增值率和資本積累率等。

(一) 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

該指標(biāo)反映的是相對(duì)化的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)。在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)考慮企業(yè)歷年的營(yíng)業(yè)收入水平、市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素，或結(jié)合企業(yè)前三年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行趨勢(shì)性分析判斷。

(二) 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。

(三) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。

(四) 資本保值增值率

資本保值增值率，是指扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。

(五) 所有者權(quán)益率

所有者權(quán)益率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。

五、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析，一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析及收益質(zhì)量分析。這里主要從獲取現(xiàn)金能力及收益質(zhì)量方面介紹現(xiàn)金流量比率。

(一) 獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力，可通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與投入資源之比來(lái)反映。投入資源可以是營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額、營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。

1.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率。

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入的比值。

2.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。

每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，是通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)之比來(lái)反映的。

3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)平均資產(chǎn)總額之比來(lái)反映的，它說(shuō)明了企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

(二) 收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量，是指會(huì)計(jì)收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性。如果會(huì)計(jì)收益能如實(shí)反映公司業(yè)績(jī)，則其收益質(zhì)量高;反之，則收益質(zhì)量不高。收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析與現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析。

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